近日有媒体报道称，在一次春节前内部沟通会议上，证监会高层明确表示，暂时不具备推行注册制的条件，现阶段还需要创造很多条件来完成向注册制过渡，而这个过程也不是一蹴而就的，注册制的推出尚无时间表。
推进股票发行注册制改革，是去年11月发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出的改革任务。证监会已表态将从三方面推进，一是切实落实以信息披露为中心的改革理念；二是推动监管转型；三是把加强监管执法作为市场化改革的法制保障。至于注册制改革的具体实施时间表，监管层没有公开明确过。不过，不少机构与市场人士纷纷把注册制改革的过渡时间预期为2015年。更有猜想称，监管层要在2015年实施注册制改革，而急需把现有的IPO“堰塞湖”在2014年加快消化。
现在出现的注册制改革“暂缓”的议论，针对2015年实施与否而言。按相关媒体援引消息人士的说法，“对于明年推行注册制，监管层态度已经趋于‘缓和’，可能会暂缓推出，一两年内恐怕难以成行。”
其实，证券市场改革难以一步到位，注册制改革不仅需要改革的决心和勇气，而且离不开基本条件和市场环境的创造。证监会新闻发言人邓舸去年11月就表示，“注册制改革是一个牵一发动全身的系统性工程，需要创造条件，稳步推进。”
回头再看十八届三中全会《决定》的表述，“推进”而不是“实施”股票发行注册制改革，背后蕴藏的含义耐人寻味。“推进”而非“实施”，反映出注册制改革的条件尚不成熟，有待先夯实市场发展与改革的基础。
注册制改革的实施又成热议，与IPO改革碰到的问题与乱象有很大关系。IPO改革的步伐进一步市场化，可市场约束没有发挥显著作用，IPO企业表现出急不可耐的融资圈钱欲，老“三高”变成了新“三高”，市值配售制度产生副作用，多种手段抑制下的炒新依然如火如荼。本次IPO改革的一大特点是新股发行时点由发行人自主选择，新股发行的多少、快慢更大程度由市场决定，但实际情况是，拿到发行批文的企业都一心想着尽早上市，全然不顾二级市场上的股指一路下跌。显然，这样的市场化成果带来的还是发行人、大小非及投行的盛宴，与中小投资者的期盼存在差距。
对于IPO改革的问题，证监会负责人日前在专家学者新春茶话会上指出，“问题是长期积累形成的，解决问题也需要一个过程，不可能一蹴而就，要积极采取措施，多管齐下，标本兼治。”由此来看，IPO改革需要时间，注册制改革同样欲速不达。市场各方不能单纯看到注册制改革的好处，更需要直面A股市场尚不是一个真正意义上的市场化的市场，实施注册制要避免“带病上路”。否则，市场上将充斥更多的伪市场化行为。实施注册制改革过于求快，正如市场人士所担忧的无异于“拔苗助长”。
中国社科院专家近日提出，实现注册制改革的目标需要付出相当多的努力，同时需要经过一个相当长的过程。这个过程之所以艰巨至少有几个原因：让扭曲的股价回归正常水平需要一个过程；上市公司的治理结构需要完善，以改变恶意“圈钱”的行为；投资者结构和投资者行为需要调整；要有健全的投资者利益保护机制。
专家提出的这些切中要害，说明注册制改革无法回避长期影响A股健康发展的深层次矛盾与问题。注册制改革不可以搞“单兵突进”，改革需要多措并举，多方面下工夫，包括严格退市制度、完善法制保障、加强保护投资者权益、提振投资者信心等。
注册制改革是A股市场发展的目标，这是市场各方共同期待的。稳步推进注册制改革，须充分体现在改革条件的创造上，注册制的实施时间应该与改革条件的完善相挂钩。
(责任编辑：DF126)
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