一周之内三迎涨停，新华传媒在上周的抢眼表现，为传媒板块目前在资本市场的风光做出了绝佳的注解。
传媒板块的强势崛起，离不开近期频频吹拂的政策“暖风”。上周一，中央全面深化改革领导小组审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》(下称《指导意见》)，强调要着力打造一批新型主流媒体，建成几家新型媒体集团；翌日，文化部等三部委联合下发了《关于大力支持小微文化企业发展的实施意见》，明确提出健全小微文化企业金融服务体系等扶持措施。
清晰的顶层设计明确了传媒板块的转型方向，相关上市公司也受到了资本市场的热烈追捧。截至上周五收盘，新华传媒、出版传媒、浙报传媒等多家公司的周涨幅均在30%以上。
转型固然潜藏着诱人的发展机遇，但失败的风险也始终如影随形。在经历了短暂的疯狂后，对于传媒板块的未来，机构间的分歧已悄然加剧。
暖风频吹
自2014年以来，曾经身为结构性行情风向标的传媒板块逐步归于沉寂，直到政策的“暖风”在上周将它们重新唤醒。
根据《指导意见》的内容，在强化互联网思维的基础上，国资背景传媒公司的转型有望提速。此前，受互联网媒体的冲击，国有传媒公司应对迟缓，话语权显著弱化，经营业绩也随之大幅缩水。
对于上述成长的阵痛，辽宁省国资委旗下的出版传媒深有感触。公司于2007年在上交所挂牌上市，2010年的净利润高达1.30亿元；然而好景不长，为促进销售，公司于2011年加大了折让力度，导致当年净利润几近腰斩，仅为0.68亿元。
虽然公司近年来不断尝试转型，如探索数字出版系统、拓展海外市场，但效果似乎并不理想—出版传媒2013年净利润仅为0.70亿元，业绩增长几乎停滞。
就在转型升级遭遇业绩瓶颈之际，产业政策适时地打开了传媒板块的发展空间，新型媒体也成了传媒板块竞相追逐的目标。实际上，新型媒体与传统媒体的融合从未停止，但大多仅限于简单的版权合作，距离实现双方的优势互补尚有一段距离。
同时，为建成新型媒体集团，传媒板块的整合大幕也将缓缓拉开。申银万国证券分析师施妍表示，通过兼并重组，一批优秀的国有传媒公司有望突破既有体制的束缚，成为国际一流的传媒文化集团。
不过，由于管理体制的原因，国资传媒公司的转型也面临着巨大的阻力。截至上周五，停牌近3个月之久的百视通仍未恢复交易，作为这家公司的控股股东，上海东方传媒集团的转型目前正处于攻坚阶段。
中报抢眼
陆续出台的产业政策加快了传媒板块的转型步伐，而亮丽的中报业绩则进一步坚定了传媒板块的转型决心。
统计显示，截至目前，传媒板块60家上市公司中，共有36家发布了2014年中报，其中24家净利润同比增长，吉视传媒、华闻传媒等4家公司的净利润涨幅更高达100%以上。
作为吉林省的有线电视服务商，在省内市场日趋饱和的情况下，吉视传媒早在2013年便明确了向大型文化产业集团转型的战略方向，以便提早培育新的利润增长点。
为此，公司先后成立了抚松紫竹房地产开发有限公司、吉视传媒影院投资管理有限公司、北京吉视汇通科技有限责任公司等多家子公司，更出资1.25亿元认购了德惠农商银行10%的股权，多元化经营的格局初步显现。
拓宽公司利润来源的同时，转型也带动了吉视传媒主营业务的发展。凭借“云游戏”、“吉视阅读”等创新业务，公司2014年上半年新增全网有线电视用户17万户，省内覆盖率升至74.53%；依托庞大的用户规模，公司同期实现主营业务收入10.20亿元，同比增长22.79%，成为转型稳步推进的有力保障。
提早布局转型的并不止吉视传媒一家。在尚未公布中报的传媒公司中，粤传媒、歌华有线等公司已涉足网络彩票业务，浙报传媒、天舟文化等公司则在手机游戏领域招兵买马，共同期盼着跨界经营能够提振公司的经营业绩。
然而令人担忧的是，即便业绩持续增长，相对于银行、地产等蓝筹板块，传媒板块的估值依旧偏高。
分歧加剧
除了估值泡沫外，在权衡传媒板块转型的风险和收益时，机构间的分歧正日益加大。
通过浙报传媒上周的龙虎榜数据，机构间的多空对决被直观地展现了出来。上周一，公司股价首现涨停，但在龙虎榜中，机构席位的卖出金额反而比买入金额多出457.45万元；上周五，当机构席位实现净买入4005.38万元时，公司股价却冲高回落，跌幅达2.29%。
机构投资行为与传媒板块的股价走势出现背离，意味着当前的转型也潜藏着失败的风险。“关键在于产业政策是否能悉数落地”。华泰证券分析师李通华表示，在自上而下推动的转型过程中，配套措施的跟进直接关系到传媒板块转型的实际效果。
事实上，对于传媒板块各家公司的投资价值，国内券商的看法也不尽相同。例如，中信证券更看好传统媒体融合新兴媒体的华丽变身，而渤海证券则认为，新兴传媒子行业内的公司将借政策契机与传统媒体共同发展，一并带动整个行业做大做强。
即便前景尚不明朗，传媒板块依然踏上了通往转型升级的列车—正如国海证券所预测的那样，大传媒时代已正式拉开了序幕。
(责任编辑：DF150)
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