征求意见稿强调股东身份和资金来源必须进行穿透，这主要因为此前出现多重问题，如不秉持长期投资理念、以倒卖牌照为目的的“入股动机”有所抬头；“灰色”资金通过有限合伙、信托、资管产品等方式层层嵌套、曲线违规入股证券公司，形式更加隐蔽。
3月30日证监会发布《证券公司股权管理规定》(征求意见稿)(以下简称“征求意见稿”)，标志着监管层对券商牌照的收紧。
征求意见稿主要强调了两方面内容，第一要引入优质股东给予券商支持能力；另一方面穿透核查资金来源，禁止以委托资金、负债资金等非自有资金入股，同时防止“空手套白狼”，股东在股权锁定期内不得质押所持证券公司相关股权。
业内人士分析表示，此次将有效解决券商牌照收购乱象，有助于提升股东质量，从而真正辅助券商审慎经营、提升业务竞争力。
据九州证券的人士表示，这与监管高压态势不无关系。据了解，九州证券与九鼎集团长期存在同业竞争，九州证券投行同时进行“投资”业务模式；与此同时，九鼎集团负债压力较大，资金流问题成为困扰。
2017年全年，九州证券投行人员降薪，并大面积跳槽。
另一个案例则是一家尚在IPO排队的券商，股东涉嫌侵占子公司利益。公司各部门员工此前曾经出现不同程度的欠薪，时长长达三个月。其中一名员工向21世纪经济报道记者表示，主要原因在于大股东业绩亏损，资金周转出现问题。
随着证券行业步入“严监管”时代，证券公司的风控能力屡被强调；而股东对券商发挥的作用应“锦上添花”。
深圳一家大型券商的高管表示，“首先，股东要有相关的金融业务经验，能給证券公司资源，辅助券商提升竞争力。其次，股东要对证券公司有持续的资本补充能力，对券商可能发生的风险要有风险应对能力。第三，股东要管住自己的手，要和券商保持经营独立性，警惕不当利益输送。”
征求意见稿就提到，鉴于主要股东、控股股东在公司治理中地位重要，要求主要股东、控股股东应具备对证券公司的持续支持能力。比如对证券公司可能发生风险导致无法正常经营的情况制定合理有效的风险处置预案；控股股东对推动证券公司长期发展有切实可行的计划安排，且有明确的自我约束机制。
(责任编辑：DF370)
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