内控新规重塑投行 券商转向优质项网盘下载工具 目

　　3月30日，证监会正式发布《证券公司投资银行类业务内部控制指引》(简称“内控新规”)，业内人士指出，内控新规针对近些年投行业务以高回报为激励、大干快上的氛围，旨在消解前期可能存在的高风险并规范新开展业务；内控新规对经营稳健、合规严格的大型投行影响不大，券商投行业务集中度有望继续提升。

　　分析师杨欧雯表示，内控新规对旧有的薪酬激励模式进行了较大修订，变相削减了前台部门的分成，同时提高中后台部门的权限和岗位职责，间接增加了人力成本，对投行业务中可能存在的粗放型项目承揽模式有一定影响。券商在后续选择项目时，或出于投入产出比的考虑，事前对项目资质进行更多考察。

　　国泰君安证券分析师刘欣琦表示：“2015年行业监管从严后，大券商投行业务风控合规更加严格、经营较为稳健规范，面临的监管风险相对较少。”

　　从2015年以来，券商股权承销、债券承销的集中度和头部券商市场份额均出现提升。数据显示，今年以来，承销收入前五名的券商市场份额达到47.38%，与2017年的38.15%相比，集中度明显提高。其中，中信证券作为龙头券商，市场份额更是达到12.45%。

　　在IPO承销集中度方面，前五名券商市场份额从2015年40%提升至2018年以来的70%，增加30%。同期前十名券商市场份额从63%提升至91%，增加29%。

　　刘欣琦表示，券商投行业务的内控新规对经营稳健、合规严格的大型投行影响不大，但对部分粗放式发展、过度激励的中小型投行不利。企业客户也更倾向于选择大券商作为其保荐人和主承销商，券商投行业务集中度有望继续提升。

　　山西证券分析师刘丽认为，CDR推进速度超出市场预期，为券商投行业务提供了重要机遇。对券商而言，练好内功、提高综合服务能力和严把质量关尤为重要。

　　新时代证券首席经济学家潘向东建议，2018年券商应充分重视新经济企业带来的业务机会，提前布局优质“独角兽”项目，通过投行业务的增长，以点带面实现全业务链条收入的大幅提升。

(责任编辑：DF353)

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