此外,受益于CDR政策落地,最直接受益的券商板块今日逆市发力,值得注意的是,此次券商板块的上涨,不再是中小券商发动,而是由券商龙头领涨,如华泰证券、中信证券、海通证券等。
从政策力度来看,当前我国对于高科技新兴产业独角兽的扶持力度达到史无前例的高度,创新企业境内上市加速已然超过市场预期,另外从投资角度来看,市场焦点已经转向新经济和新科技,鼓励支持新经济将是今年投资市场的基调和主线,不妨从以下四大维度掘金:
此外,受益于CDR政策落地,最直接受益的券商板块逆市发力,板块上涨逾1%。值得注意的是,此次券商板块的上涨,不再是中小券商发动,而是由券商龙头领涨,如华泰证券、中信证券、海通证券等。
东吴证券丁文韬表示,创新企业境内上市加速超预期,充分表明监管层鼓励新经济以及将海外优质创新企业带回A股的决心。投资角度,新经济催化下创业板及成长股关注度大幅提升,看好兼具业绩高增长预期+股价弹性较大的科技金融优质个股。
安信证券陈果认为,CDR本身只是中国发展新经济过程中的战略手段之一,中国资本市场成为更好的培育新经济公司的土壤,成长类企业在未来将充分享受新经济红利期,迎来景气度的持续提成。
从近期政策来看,焦点已经转向补短板,孕育新动能,扶持创新,鼓励支持新经济将是今年政策基调和主线。安信证券此前研报中也提到,预计资本市场相关政策支持新经济还会继续,不会仅限于IPO安排。这对于科技板块龙头企业来说,将受益市场风险偏好的上升。
维度三:七大创新行业率先受益
此次《意见》的发布,明确了试点企业的范围,并圈定了七大行业:
互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。
从政策力度来看,当前我国对于高科技新兴产业独角兽的扶持力度达到史无前例的高度,给市场释放出明确且积极的信心,监管层明确圈出的七大创新行业有望率先受益。
据券商中国记者统计,涨幅最好的是软件指数(823056.EI),年初至今涨幅已高达20.09%,从市盈率来看,82只成分股平均市盈率为58.71,市盈率中位数为56.59;云计算、大数据和人工智能等板块涨幅也不小,均超过5%。
![1522678133804453.jpg 微信图片_20180402220723.jpg](https://z1.dfcfw.com/2018/4/2/201804022224341282344921.jpg)
市场开始担忧,BATJ们优秀于目前A股对应行业的上市公司,在它们上市后,是否会导致现有上市企业估值回调?根据安信证券统计的数据,电子、计算机、传媒和医药四个典型成长型行业的整体估值和非A股上市公司进行对比,并没有发现行业估值有较大差距。
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不过值得注意的是,前期独角兽概念股同涨共跌的情形或将改变,个股表现将趋于分化,有业绩支撑的龙头公司将继续维持强势,而估值和盈利不相匹配的伪概念股将受到冲击。
维度四:独角兽影子股
影子股一直都是市场炒作逻辑之一。
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回看新政的五大关键点
中国股票市场发行制度改革作出了战略性的调整。一个周末讨论下来,还有很多疑问,我们来重温这些问题,也一一解开存在的疑问。
为了迎接新经济企业,监管层制定规则明确创新企业可通过IPO或CDR二选一的方式登陆A股。目前,公开的只是资本市场拥抱新经济的纲领性文件,该文件对CDR参与主体和存托协议等方面做出了制度安排,但是诸如“CDR与境外基础股票转换形式、估值问题、发行监管、持续监管、上市规则、交易规则、专家咨询委员会的遴选”等实施细则仍需证监会后续出台相关规则。
这些规则将决定着资本市场拥抱新经济的强度,以及短期内市场的改革力度和承受力,因目前诸多细节还未明确,市场好多有讨论。不过市场普遍预期年内能够登陆A股的试点企业数量较少,对市场流动性冲击不大。
关键点一:七行业入围,试点企业有“软硬”指标
1、七类试点行业:主要针对少数符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,达到相当规模的创新企业。
2、三大选取标准:一是已境外上市的红筹企业,市值不低于2000亿元人民币。二是尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业),最近一年营业收入不低于30亿元人民币,且估值不低于200亿元人民币;或收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。具体标准由证监会制定。
3、成立科技创新产业化咨询委员会:选取机制方面,证监会成立科技创新产业化咨询委员会,充分发挥相关行业主管部门及专家学者作用,综合考虑相关因素,严格甄选试点企业。
国金证券策略分析师李立峰预计年内首批CDR发行家数为1-2家,规模或达500-1000亿左右,有5家海外上市的创新企业符合发行CDR的标准,分别为腾讯、阿里巴巴、百度、京东和网易,合计市值达7万亿左右。
“假设上述5家公司按照总股本的3%增发新股发行CDR,那么以当前价格计算,CDR融资规模将达2000亿左右,接近于2017年A股IPO规模(2301亿元)。”李立峰指出,考虑到市场承受能力,预计CDR发行节奏将保持平稳,年内首批发行家数为1-2家(市场预期“阿里巴巴、京东”可能性较大),同样按照3%的增发比例估算,规模或达500-1000亿左右。
(责任编辑:DF142)
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