华润置地(01109.HK)可能是最怕谈规模的房企之一，至少表面上如此。
新鲜出炉的年报显示，华润置地2017年全年公司实现的销售业绩为1521.2亿元，同比增长40.8%，超年初制定的全年目标26.8%，按规模排第十名。
华润置地把2018年的销售目标定为1830亿元，甚至未及2000亿元。媒体质疑，这样的目标规模能否保住行业前十的地位，华润置地董事会副主席唐勇回应称：“有可能不够，这不仅仅取决于华润置地，也取决开发商的整体表现，年底见。”
这是央企华润集团全力扶持的地产平台，这一身份令华润置地在融资扩张上获得许多优势，其年度加权平均融资成本仅为4.16%。但与同行相较，这手好牌打得不算漂亮。
华润置地管理层用一些说辞来解释规模上的落后。“华润置地追求有质量的增长和高效的回报，我们的权益是比较高的，关于规模的可持续性还是要认真考虑的，看你要40亿的50%还是20亿的100%。”
合作拿地、合作开发，小股操盘，已经成为近年房企分担运营风险，实现优势互补的主要方式，这在一定程度上会造成流量金额的增加而权益金额的减少。
具体比例可参考中国指数院的监测数据：2017年，50家代表百亿房企中，有38家采用合作拿地方式，权益拿地比例均值为86.1%，同比降低0.5个百分点。
但即便如此，依然改变不了这一轮房企规模竞赛中，华润置地失落的定局。这个解释多少有些牵强附会。 生怕引起其它房企不满，华润置地管理层迅速打补丁：“这是我们的选择，不是对别家公司有异议。”
唐勇表示，“战略就是每家公司对自己的财务资源、对商业的理解，对自己的团队做出的选择，每个公司都有自己的道理。我们已经提早针对未来做出布局。”
华润置地在年报中提出，2018年，聚焦规模增长、加快周转，继续扩大商业地产的规模，多元化创新，探索新的利润增长点。这将是其今年一年的发展方向。
2017年，华润置地增持64宗地，新增土储计容面积为1196.6万平方米，总地价为1044.7亿元。截至2017年12月31日，公司总土地储备达4897.8万平方米，一二线城市土地储备占比为75%。
这些土储的势能将在未来2-3的销售额中有所体现，规模能否赶追将系于此。
由于重仓一二线城市，虽然失去这轮三四线城市楼市爆发的机会，但华润置地的毛利率相当亮丽，全年综合毛利润率为40.3%，其中，开发物业毛利率由2016年同期的32.3%提升为39.8%，业界少有。
同样为业界少有的是，华润置地目前仍是一个没有董事会主席的公司，这家公司的人事安排仍然神秘，未能公开透明地为投资者所了解。
(责任编辑：DF142)
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