7月18日，日本央行公布央行会议纪要显示，日本货币市场利率长期维持低位，日本央行将继续执行量化加质化宽松政策(QQE)来达成2%的稳定通胀目标。就在一年多以前，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)争取到央行内部的支持，推行史无前例的超宽松货币刺激措施即QQE。然而，直至现在，黑田仍未能说服大多数货币政策委员会成员，使他们相信央行有能力实现2%通胀目标。
日本央行公布的会议纪要称，日本货币市场利率包括更长期利率，均处在低位。宽松政策QQE一直在发挥预想效果，支持企业和家庭支出。而且，只要有必要，日本央行将继续执行QQE来达成2%的稳定通胀目标。
通胀方面，日本剔除消费税影响后的CPI将很有可能维持在1.25%附近一段时间。因能源价格上涨压力将减少，所以，日本通胀可能会暂时性下滑。
经济方面，纪要表明，因产出、收入及支出持续良性循环，日本经济持续保持温和复苏。受就业和收入环境改善支撑，日本私人消费将很可能保持弹性趋势。
出口方面，纪要显示，日本出口已经趋稳，但料将温和增长，这主要由于海外经济体复苏。外经济体包括发达经济体在复苏，但局部经济表现黯淡。国际方面，纪要称美国经济持续稳定地温和复苏，受民间需求带动。
欧洲经济及其民间消费均温和复苏，消费者信心持续改善，虽然就业及收入形势仍严峻。亚洲经济体很有可能缺乏增长动能，因需求疲弱，特别是在泰国。而中国经济持续稳定增长，其经济增长动能已暂停放缓。所以，日本应关注地缘经济与政治风险持续，据此来进行风险政策的调整。
也正因为此，黑田东彦在6月23日发表讲话称，出口增加主要受海外经济复苏提振；内需是实现日本央行经济蓝图的关键；警惕海外经济增长的不确定性；日本央行QQE的目的不是短暂实现2%的通胀目标，而是维持2%稳定；经济继续保持温和复苏趋势，因经济良性循环继续稳定运行；仅处在实现2%通胀目标的半路上，且将实现2%通胀目标。黑田还表示，在下半个财年重启上升趋势之前，CPI年化增长率夏季或放缓至1%左右。
7月15日，日本央行决定维持创纪录的货币刺激政策不变，对今年核心通胀预期维持不变，但调降了2014财年GDP预估值。日本央行行长黑田东彦强调，“日本正稳步迈向物价目标。随着更为光明的经济前景将推动企业提高工资水平、加大资本支出，日本经济能够安然度过消费税提升带来的影响。言外之意，安倍经济学‘三支箭’和日本央行政策的效果就像忍者的工作一样‘你看不见他，但他就在那里’，因此，我们不应该低估其潜在影响。”
不过，最近公布的一系列数据可能对这种情况引发质疑。就在上周，日本5月私营部门核心机械订单环比大跌19.5%，跌幅创历史纪录，恶化程度远超市场预期的增长0.7%。这意味着企业对未来六至九个月增加资本开支仍然谨慎。而日本5月家庭支出同比大幅减少8%，跌幅远超市场预期的2%。家庭开支和企业支出先行指标双双大跌，显示日本经济复苏仍脆弱。目前，日本国民收入未能跟上物价增长。剔除加班和奖金的5月基本薪资同比微涨0.2%，为26个月以来的首次增长。而实际工资水收入下滑了3.6%。
所以，表面上看起来，在经历了安倍经济学“三支箭”以及日本央行的QQE政策后，日本市场进行获得了海量注资。但奇怪的是，这些海量注资不仅没有直接引发日本的通胀，反而还在不断地通缩，进而让日本央行在努力为实现2%通胀目标而奋斗。
看来，日本央行方面还需要认真反思，一是需要反思流动性的注入对货币乘数和信用货币创造之影响。若流动性注入并没有引发货币乘数的上升，甚至出现了市场因流动性注入而导致信用创造下降，那么流动性尚只局限于金融市场，不会引发现实通胀率上升。二是需要反思安倍经济学“三支箭”以及日本央行超宽松货币政策究竟是否真正作用于实体经济发展。就在上个月下旬，安倍许诺的一揽子经济改革计划即安倍“第三支箭”升级版终于掀开了“面纱”。而日本央行也表明了继续对“第三支箭”的支持。不过，历史的实践表明，长期极度的政策扩张边际效率却是递减的，收效不大。
而且，计划的摊子铺得越大，就越“散光”，瞄不准日本经济的“靶心”。日本要想实现真正的高水平的增长，还是应当为日本经济的真正振兴制定更有针对性的政策即结构性改革政策。首先，日本需要进行内部改革，大胆地“去监管化”，并出台鼓励创新的政策，寻找新的增长点。日本经济要想重振并实现稳定增长，需要重建需求，并寻找新的扩大内需的增长点，坚持走“产业投资立国”的创新道路，即积极支持和鼓励民间投资，在民间投资活动的带动下实现经济持续增长。其次，要考虑如何充分发挥财团机制的企业优势，克服该机制的“组团式衰落”，从而摆脱当下的“日本式困境”。更要以综合性的财团作为依托，在全球建立自己的网络，从而担负起日本对外贸易、海外投资的重担。再次，加快经济结构调整，推动产业“新陈代谢”。
可以说，经济结构改革是一项系统性工程，必须进行配套改革。如何协调和平衡各方利益，是经济结构改革能否取得成功的关键。只有尽快调整传统产业，压缩和集中产能过剩行业，促使企业转向诸如节能环保、新能源、城市智能管理、健康医疗等新兴产业，安倍的“三支箭”才能真正命中日本经济的靶心。
而且，未来日本更需鼓励发展广泛涉及工业生产、高附加值的出口型农业、电网分离和重启核电、基础建设、文化创意产业，以及开拓国际市场，诚心诚意推进与东亚的经济合作，特别是推进与中韩的自由贸易区谈判等，日本的宽松货币政策才能真见成效。
(责任编辑：DF127)
相关：
河北衡水侦破一起“全能神”邪教案 74名成员落网原标题：河北衡水侦破一起“全能神”邪教案 74名成员落网中新网石家庄7月27日电 河北省公安厅官方微博“河北公安网络发言人”26日夜间通报：近日，衡水警方打掉一“全能神”邪教组织，捣毁该邪教组织窝点36处..
通策医疗中期净利5069万 同比微增4.86%通策医疗中期净利5069万 同比微增4.86% 通策医疗(600763)周日下午披露半年报，2014年1-6月，公司实现净利润5069.09万元，同比增加4.86%；每股收益0.32元。 上半年，通策医疗实现营业收入2.56亿元，同比增..