北京时间1月17日凌晨消息，瑞士银行集团私人财富投资管理部周四对它们的富裕客户提出了2014年的投资建议。
在2008年的金融危机中蒙受重大损失的投资者可能仍心有余悸，而错过了2013年的股市大涨。他们当中的很多都在这段时间观望，还有一些对可能正在形成的股市泡沫有担忧。
根据瑞士银行集团的投资者观察调查，受访投资者的现金持有比例是22%，全球范围来看，瑞士银行集团的客户在他们的资产中保留了30%的现金和现金等价物。但是由于现金存款所获得的利息没有超过通货膨胀，这并不是最好的办法。
瑞士银行集团私人财富投资管理部对那些净价值至少2500万美元的客户提出以下建议：
股票
对担心股市泡沫的人，瑞士银行集团的安德烈-费希尔(Andrea Fisher )指出，“没有任何证据说股市和基础面有脱节”。她说，直到最近，标准普尔500指数在盈利上的表现还是滞后于复苏走势的。她表示“对美国股市的长期上涨感到乐观”，她认为投资者需要准备迎接更大的波动；最好的机会在那些和美国经济增长相关联的板块中。
债券
瑞士银行集团的高级投资组合策略师布莱恩-尼克(Brian Nick)认为，投资者需要为“多年的超低债券回报”做好准备。他建议投资者可以通过以下手段来降低债券的风险：1. 缩短债券投资组合的到期时限；2. 持有低质量债券；3. 尝试对冲基金策略，因为它们“传统上对债券价格有更低，甚至是负的相关性”。
布莱恩-尼克说，“绝大多数对冲基金策略无法匹配债券的收入，或者是下行的保护。但是我们认为，它们可以在可预期的未来带来更好的回报，同时只会带来很少的投资组合波动性。这使得它们成为债券投资组合中很有价值的组成。”
黄金
安德烈-费希尔建议，较大规模(占投资组合2%到3%)的黄金持有者应该在2014年减少其风险敞口。她说，“黄金在真实利率下跌或者是负值，或者是市场被恐慌充斥的时候有较好的表现。在过去一年中，真实利率已经开始增长。这种发展，再加上新兴市场放缓的需求，更低的央行采购以及联储政策的收紧，都能用来解释全球黄金需求在2013年第三季度中21%的同比下降。在2014年，消失的投资者喜好会导致市场中再有300吨到500吨的黄金流出，也就是相当于7%到11%的全年需求。为了平衡供应和需求，黄金价格会继续向其边际生产成本靠拢，也就是每盎司1050美元到每盎司1150美元之间，也就是相比当前价位再跌12%。”
更广泛地策略
为了让投资组合在2014年获得更多回报，瑞士银行集团的投资组合和规划研究主管迈克尔-考克(Michael Crook)建议，投资者应该考虑以下三个受到2013年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特-席勒(Robert Shiller)和尤金-法玛(Eugene Fama)的研究成果启发所制定的策略：
1. 改变流动性取向，购买低流动性证券。这类低流动性资产也可以帮助投资者避免市场的时机风险；
2. 改变时间范围；
3. 跟随能够更好获取市场信息的资产管理人进行投资。
活跃管理
布莱恩-尼克还建议，投资者应该重新考虑进行主动地管理，这也是那些被标准普尔500指数的走势超越的投资组合管理人们开始考虑逆转的一个趋势。他说，“不管什么样的环境，我们都相信几乎所有的投资者应该使用在主动和被动管理之间的均衡策略来进行投资。我们发现，有较高追踪误差的管理人通常有更大的可能为投资组合带来价值增长，这也使得他们在满足我们持有中立或者是减持立场的资产类别上特别有帮助。”
2014年将是对投资者极具挑战性的一年，股市估值更高，而债券收益率还是很低。但是瑞士银行集团认为，上述建议在这样的环境中将是有帮助的。 (腾讯)
(责任编辑：DF126)
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