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荷兰银行:e邮宝价格 德国新通胀数据是批评欧洲央行的好材料


更新日期:2017-03-02 23:06:59来源:网络点击:693260
摘要 周四(3月2日)荷兰国际集团(ING)首席经济学家Carsten Brzeski指出,基于对德国境内6个地方州的调查显示,德国通胀率超过标志性的2%。德国媒体报道,2月通胀年率2.2%,1月通胀年率1.9%。与之伴随的是,对欧洲央行(ECB)宽松货币政策的抱怨和各种新的新闻。报道也将出现在各大新闻页面。

  周四(3月2日)荷兰国际集团(ING)首席经济学家Carsten Brzeski指出,基于对德国境内6个地方州的调查显示,德国通胀率超过标志性的2%。德国媒体报道,2月通胀年率2.2%,1月通胀年率1.9%。与之伴随的是,对欧洲央行(ECB)宽松货币政策的抱怨和各种新的新闻。报道也将出现在各大新闻页面。以下是荷兰银行的主要观点:

  遵循欧洲统一标准(HICP),和为了便于ECB政策制定,报道的德国通胀率为年比增长2.2%,为2012年8月以来最高水平。观察来自地方州的主要指标,我们发现,本轮通胀率主要是由能源和食品价格上涨引起的。地区核心通胀率显示,全德2月份核心通胀率也是上涨的,但是低于12月份的水平。

  每月都要进行一遍相同的程序吗?随着德国通胀率超过标志性的2%,对ECB宽松货币政策的批评和新的新闻报道可能会见诸报端,但这对下周的ECB会议影响不大。

  显然,德国通胀率-不管是由什么原因引起的-加上低利率都会导致更低的实际利率,从而损害储蓄者的利益。基于ECB的主要政策利率和通胀率,德国历史上只有1970年代才出现过这样低的实际收益率。但是,与此同时,我们也认为德国对ECB的反应和对终止QE的要求也有些过分。

  首先,对主要由能源和食品价格主导的通胀,ECB没有什么政策可以实施。第二,即便一个经济体实现全就业,经济增长率在当前周期达到最大值,潜在通胀率也会很低,比如核心通胀率的下降。第三,即便德国通胀率大幅超过了2%。这也仅仅是欧洲整体通胀率接近2%的数字前提条件。ECB对此什么也不需要做。第四,目前欧洲的总体通胀率大致和ECB的预期是一致的。正如ECB经常强调的那样:这些预期是基于QE将实行至2017年年底做出的。最后,ECB是为整体欧元区制定货币政策的,而不是为“班里最好的学生”制定政策的。

  德国还会继续敦促早日退出QE。但是,相对于今年年初的情形,现在德国对ECB货币政策的讨论似乎不再是媒体焦点,转而开始关门讨论。最近德国央行官员的表态似乎也暗示着政策的稍微转变,变成内部批评ECB的货币政策,偶尔的大声公开批评论调也变得婉转了不少。上周,欧洲央行理事会成员劳滕施莱格(Lautenschl?ger)甚至开始称赞通胀的提高,而仅补充道这会让ECB实现它自己的目标。

  鉴于欧元区两个重要选举在即,我们认为,ECB不会用退出QE来干预市场。如果荷兰大选和法国大选后政治不确定性减弱,ECB可能会在今年夏天发布将在2018年退出QE。选择这个时间发布,会减少ECB对即将举行的德国大选的影响。现在看来,在举行德国大选前,德国央行的官员会一直要求退出QE.

(原标题:荷兰银行:德国新通胀数据是批评欧洲央行的好材料)

(责任编辑:DF305)


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