的远期市盈率已经达到了17.6倍，这是2004年来的新高。]
不论学界怎么呼喊美股估值已高得可怕，在全球同步复苏、新政府刺激政策预期下，美股仍然我行我素地创下了纪录新高。眼下，市场仍在静候2月28日当地晚间特朗普的首次国情咨文演讲，其对于财政刺激、减税、边境税调整、金融去监管等言论都可能继续对市场造成较大影响。
截至上周收盘，美国三大指数普涨。其中，道指连续11个交易日创收盘纪录新高，标普500指数以及MSCI世界指数已连续91个交易日未出现超过1%跌幅，是8年以来最长纪录。上周末，巴菲特也发表了一年一度的致股东信，其仍看好美国市场。
招商证券(香港)宏观研究副总裁宋林对第一财经记者表示：“本周市场波动性会加剧，这都取决于特朗普的演讲内容。如果演讲有具体利好政策细节，市场可能进一步上涨，但如果不及预期，可能出现抛售，主要关注领域包括金融、医疗、建筑相关板块，预计美元指数全年涨幅不会超过5%。”主流观点认为，即使是企业盈利增速暴涨，如果没有减税措施和其他财政刺激的落实，这种高估值也无法持续(2004年来最高)。随着市场不断创出新高，市场越发依赖特朗普的后续政策落实。
除了此前的“特朗普牛市”引发金融、基建板块狂飙突进，企业盈利好于预期也是此轮牛市背后的不竭动能。
从2016年四季度财报中便不难看出，企业盈利持续好转，且这种势头有望在2016年持续。FactSet预计，四季度营收增速可能达到4.6%，这也是连续两个季度获得同比增长。“2016年全年企业营收有望攀高，2017年料营收扩张10%，2018年料为12%，能源企业可能带动增长。”
自特朗普当选以来的3个月内，公司税改革、基建投资扩大、财政刺激等预期推动道指暴涨13%。当然，不断高企的估值已经不容忽视。数据显示，标普500的远期市盈率已经达到了17.6倍，这是2004年来的新高。
从2014年来便称美股估值过高的耶鲁大学经济学教授罗伯特·席勒再度发出预警信号，称投资者应该利用股市最近以来的上涨走势削减持仓。
从席勒开发出的周期性调整市盈率(CAPE)来看，股市被过高估值的程度显得更高，这项指标现已达到自2002年以来的最高水平。他在上周四接受采访时表示，CAPE已经“高到足以令人感到担心”的水平，这项指标“表明股市的预期回报可能会变成负值，不过其程度很轻”。但他同时补充道，这项指标“并不一定意味着任何灾难将马上发生”。
KathleenBrooks认为，特朗普必须为其政策方案铺路，说服包括200名敌对民主党人在内的国会让自己的政策付诸行动并与其通力合作以有效推行政策落实。传统上，总统应利用此次国会演讲展开魅力攻势，但迄今看来，这似乎不符合特朗普的总统执政风格。
就备受期待的财政政策而言，财长史蒂芬·姆钦(StevenMnuchin)表示，特朗普任下，预计美国经济增速将达到3%，这也是各界普遍的预期。他也表示，今年8月有望全面推出税收改革，这将助推美国实现过去十年来不曾达到的增速。
目前，财政赤字可能成为特朗普推行减税政策的一大障碍，但姆钦表示，经济增速加快后，税收也有望提升。
当然，共和党并不仅仅指望经济增速，边境税调整也是他们的期待之一，其旨在向进口征税并对出口减税，有望在十年内创造1万亿美元的收入。不过，这一政策也遭到了美国国内部分企业的反对。
(原标题：越涨越靠特朗普 美股静候总统“国会首秀”)
(责任编辑：DF208)
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