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高屋奈月 印度的启示:如何应对“门口的野蛮人”


更新日期:2016-12-18 03:20:40来源:网络点击:657557
摘要 “ 一个实体经济的发展,它要能够引领世界,是要有资本来支撑的,而现在很多人用经济杠杆来发财,那是对实体经济的犯罪。”12月12日,董明珠出席央视财经论坛,发表了上述言论。其中所提及的“野蛮人敲门”与前段时间的野蛮人举牌潮不无关系,直至12月3日证监会主席刘士余的公开表态,“脱稿”批评“野蛮收购”——“用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗,这是不可以的”,舆论被迅速点燃。

  “ 一个实体经济的发展,它要能够引领世界,是要有资本来支撑的,而现在很多人用经济杠杆来发财,那是对实体经济的犯罪。”12月12日,董明珠出席央视财经论坛,发表了上述言论。

  其中所提及的“野蛮人敲门”与前段时间的野蛮人举牌潮不无关系,直至12月3日证监会主席刘士余的公开表态,“脱稿”批评“野蛮收购”——“用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗,这是不可以的”,舆论被迅速点燃。

  所谓“野蛮收购”又称敌意收购(hostile takeover),是指收购公司在未经目标公司董事会的允许,在不管对方是否同意的情况下,所进行的收购活动,具体的操作方法,就是在证券交易所收购上市公司的股票。

  近段时间围绕格力电器开展“野蛮人”举牌风波就是一例。11月17日至11月28日期间,宝能系前海人寿曾大量购入格力股票,持股比例上升至4.13%,逼近“举牌”线。

保险股份有限公司”,2012年2月成立于深圳,注册资金为45亿元,经营范围包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等。

  截至2014年末,公司资产总值达560亿元,其中高现金值保险——万能险、投连险型的产品销量约为482亿元,占总保费近八成。市场猜测,前海人寿是宝能系的融资平台,通过多重质押和放大杠杆,最终为母公司提供充足的“举牌弹药”。

  在美国,保险公司的投资部门都有严格的投资规定,全美保险业理事会监管着保险公司的具体记录,把各项投资分类到一至五个等级,并规定了每个保险公司在各投资等级的额度,连投资股票都觉得风险过高,更何况加了杠杆的敌意收购。

  因为,发行高现金值的产品势必带来高额成本,从而不得不将这些资金配置到收益和风险双高的资产项目上,这对广大投保客户是极不负责的,而最终承受风险的不是发产品的机构,是广大投资者。

  此外,由于敌意投标者寻求绕过与目标公司的友好谈判,以寻求控制权(如格力电器),可能打乱目标公司的正常运作。这不仅对目标公司的股东构成威胁,而且对管理层也构成威胁,因此在收购领域规范市场,就更显得相当必要了。

中国资本市场里,正如近日在“2016三亚·国际财经论坛”上,中国政法大学商学院教授刘纪鹏一针见血地评论,“水下的老妖精,是指一股独大的大股东和内部人控制。什么时候并购重组,什么时候高转送,不是都由家族说了算吗?没有信息对称,没有制约力量。”

  董明珠女士说得好:“中国的发展离不开实体经济,如果没有实体经济,仅用金融杠杆来搞发展是不行的。”而资本本质逐利,必须具备良好的监管制度来制约,这个制度就是从治理结构入手,确保资本市场的公平正义,才能使得中国的经济可持续地健康发展。

(原标题:印度的启示:如何应对“门口的野蛮人”)

(责任编辑:DF317)


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