美联储四级分值明细 下周料维稳 但或暗示年内至少加息一次

　　美联储将在下周7月26-27日召开货币政策会议，预期美联储意外行动的可能性极低，且据已发布的研究报告显示，经济学家和策略师们认为美联储决策者在此次会议上不太可能暗示下次加息的时机，但或肯定美国的经济增长，预期政策声明也将反映出美联储官员的政策分歧。经济数据的好转不排除美联储会暗示今年至少加息一次。

　　以下评论内容关于7月27日FOMC会议和美国货币政策前景；9月或12月存在加息可能。

　　摩根士丹利：美联储政策声明将反映缺乏共识，料去除“逐步调整”措辞。美国经济和通胀前景的不确定性，决策者在英国公投退欧后观点出现分歧。

　　摩根士丹利认为，美联储政策声明应该会表示“合适的政策宽松”将支持经济活动，并去除“逐步调整”的措辞。就围绕前景的不确定性加剧这一点，决策者更容易达成共识。摩根士丹利预期美联储到2017年底都将按兵不动。

　　巴克莱：若7月就业数据扎实，美联储才会暗示渐进加息。巴克莱经济学家Michael？Gapen在报告中写道，若再出现一个月扎实的非农就业增长且3个月平均增量达到16.6万人，则FOMC对于劳动力市场的担忧会进一步缓解。(注：巴克莱认为美联储不会在7月26-27日的政策会议后就暗示下次加息围绕下次加息的沟通会在8月5日发布7月就业数据后通过美联储官员的公开讲话进行。)

　　银行：年内美联储料加息一次，也不排除两次的可能。 银行的Paul Mortimer-Lee等经济学家在一份报告中写道，目前预计年内美联储加息一次，最早于9月加息的可能性不低。此前，该机构称，由于金融和货币环境放松，上调美国GDP增速预估。(注：法巴银行此前预计美联储今明两年都不加息。然而目前预计年内加息一次，随后消费者支出放缓令美联储停下脚步；同时也预计有较小的可能在12月份再度加息，虽然风险市场显著弱化可能会对这一观点构成挑战。)

　　既然由英国脱欧所引发的金融市场蔓延风险似乎已经下降，美联储可以专注其核心预期情景，而非下行风险情景。市场价格已经体现了美联储将推后加息。预计美国第三季度GDP增速接近2%，此前预计为增长1.6%。

　　宏观经济学家Paul？Ashworth在报告中写道，虽然FOMC不太可能在7月26日至27日会议上“制造任何意外”，但仍有可能在9月份采取行动。预期美联储下周政策声明应该会承认二季度GDP增长回升、近期走强的消费和6月就业增长反弹。美联储不会在7月份承诺9月加息，尤其是耶伦8月26日将在杰克逊霍尔年会上讲话的情况下。

　　尽管市场已经大体掠过了英国退欧的全球影响，一些美联储官员可能依然会担忧未来可能有负面冲击。在7月和9月会议之间，市场若有任何困难迹象，美联储都可能搁置加息计划直到年底。

　　凯投宏观依然预期今年加息两次，分别在9月和12月，并且通胀升温会导致明年加息四次。

　　德意志银行：美联储可能在12月加息并采取谨慎行动。德意志银行资产管理的首席全球经济学家Joshua Feinman在报告中写道，在美联储再次加息之前，可能需要有下列迹象：英国退欧之后全球、金融市场风险“依然待定”，劳动力市场复苏，通胀企稳或者说至少趋于上升。

　　预计将会出现充足的上述情况并促使美联储在年底前再加息25个基点，可能性最大的是12月份。之后一次行动将是在2017年上半年；“这种预期面临的风险依然是加息可能更晚、更慢”。决策人士可能会谨慎行动，确保任何剩余的松弛都被吸收，以及通胀向目标回升。

　　该机构认为，美联储更愿意“在必要情况下在未来追赶式加息，而不是冒险过早、过于激进的行动”。

(责任编辑：DF154)

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