卡梅伦走了，特雷莎·梅来了，唐宁街10号从不缺主人。
英国人等待着第二位女首相带领他们从“脱欧”的“余震”中走出来。可另一个欧洲国家却似乎被这场“地震”波及得有点严重。
国际货币基金组织(IMF)7月12日发布最新报告指出，意大利经济可能面临巨大挑战。在这份报告中，IMF不仅下调了对意大利2016和2017两年经济增长的预期，更预言意大利经济要到2025年才能重返金融危机前2008年的高位。
意大利经济目前的一个痛点在于银行业。据欧洲央行的统计数据显示，意大利银行业不良债务总额高达3600亿欧元，占整个欧元区银行业不良债务的约1/3，其中2100亿属于严重坏账。
事实上，自2008年金融危机爆发以来，意大利银行业的不良贷款率就一直呈上升状态。这主要是由于金融危机导致企业盈利能力下降，越来越多的企业无法偿还债务。
根据意大利央行2015年底的数据，意大利的银行坏账主要分布在建筑业、制造业、汽车零售批发贸易业以及房地产行业。金融危机导致居民收入减少和消费信心减弱，建筑业房地产行业受此影响较大；意大利的制造业、汽车产业则与出口密切相关，金融危机导致的全球需求减弱使意大利出口增速放缓，使企业遇到困难。
另一个导致意大利银行业不良贷款率高企的原因则在于意大利的银行冲销坏账的意愿不强。一份机构的研究报告认为，银行快速冲销不良贷款是解决坏账比例的一个重要渠道。美国的不良贷款比例于2009年达到5%，但是迅速的坏账冲销使得美国只用了3年的时间就使这一比例降到4%以下。而意大利的银行坏账冲销速度过慢。金融危机爆发后，由于漫长的司法程序，意大利坏账的平均冲销时间为6年，这导致意大利银行冲销坏账的意愿不强，其更多地依靠贷款重组。这种方法在常规时期是可行的，但是由于意大利经济近年来没有明显起色，不良贷款不断产生，此类方法导致了不良贷款的累积。
在英国“脱欧”公投结果公布后，欧洲多国的股市出现动荡，意大利多家银行股价大跌，意大利第三大商业银行西雅那银行的股价与年初相比已经暴跌近80%，濒临破产。
意大利政府希望可以对银行业进行救助，但救助方案却被欧盟驳回。原因是，意大利政府提出的救助方案是通过发行国债筹资，对银行的债务进行重组。而2014年11月启动的欧元区银行业单一监管机制要求，成员国动用政府资金为坏账银行买单前，应先由银行的股东和债权人对其进行救助。显然，意大利政府提出的方案违背了这一规定。
不过，IMF仍认为，意大利银行业的救援计划在当前的欧盟法规下是可行的。目前的框架已经存在，并且可以解决问题。关键在于意大利政府和欧盟如何共同商讨出最佳解决方案。
但银行业的问题还不是意大利经济的全部。目前意大利的生产力和投资增长均很缓慢，失业率高达11%，政府负债高达国内生产总值的1.33倍。意大利当局面临着巨大挑战，需要经济强劲反弹才能更快地降低失业率。此外，还需配有缓冲措施，包括修复压力重重的银行资产负债表，降低高额的公共债务等。
在这个关键时刻，意大利的政局却还在“添乱”。意大利总理伦齐日前透露，将在10月9日或11月6日举行针对改革宪法的公投。一旦意大利选民拒绝改革，伦齐将辞职。这意味着，在接下来的几个月，意大利政治的不确定因素增加，而政局的不确定性很难使经济政策得到有效执行。在意大利经济面临风险大增的时刻，这无异于雪上加霜。
有机构将意大利公投视为欧洲政坛今年的最大风险点，认为其杀伤力甚至会超过英国“脱欧”公投。如果伦齐的主张没有得到意大利选民的支持，巨大的风险可能在意大利引爆，进而影响整个欧洲经济。
(责任编辑：DF150)
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