国际清算银行(BIS)在其年报中重申，宏观经济框架下金融周期的缺失、越挖越深的债务黑洞和生产率增速放缓是全球经济急需被医治的痼疾，结构性改革迫在眉睫。而货币政策犹如被打开的潘多拉魔盒，是以长期痛苦为代价换取短暂的舒适。
BIS认为近年来低油价、负利率、金融市场和外汇市场的剧烈调整，这些让人应接不暇的冲击只是表征，急需关注的是那些引发冲击的“存量”痼疾。
BIS的研究显示，传统方法在估算产出缺口时往往忽视金融因素，从而低估了产出缺口，纵容或加剧了危机爆发前金融脆弱性的积聚。将金融周期因素纳入产出缺口成为“金融中性”产出缺口，BIS发现该产出缺口与现实情况更匹配。产出缺口又与政策制定息息相关，它通常被当作评判经济是否过热的重要标准，因此如果产出缺口估算出现很大偏离可能不利于经济政策的制定，危机前美国“金融中性”产出缺口隐含的政策利率远高于实际的政策利率。
此外，实践中对产出缺口的估计又被简化为：当其他变量不变，通胀水平上涨(下跌)时，意味着实际产出高于(低于)潜在产出。但BIS认为通胀水平在估算产出缺口方面并不是可信赖的指引，例如美国1920年代大衰退、日本1990年代经济危机和2008年全球金融危机前夕，金融繁荣期不平衡持续积聚，但通胀水平依然低而稳定，甚至下滑至负值。
BIS称两方面潜在原因导致了与传统理论相悖的低通胀。首先，这与繁荣期信贷最终流向的资产类别有关，如果流向新产出的商品或服务，那将提振消费和经济产出；如果流向实体中的房地产或企业，抑或流向金融资产，则不会直接产生通胀压力。其次，供给驱动的通缩(供过于求引发的通缩)能促进产出增长。实体经济全球化(如新经济体加入全球贸易体系)、科技进步、更激烈的竞争、产出投入品价格的下跌(如石油等大宗商品)都是这类通缩的驱动力。
此外BIS称，金融部门情况更复杂，危机后新监管要求下银行更强韧，但在一些欧元区国家不良贷款仍居高位，超低利率甚至负利率环境稀释银行利润的同时又诱使债务扩张，随着政策利率下降全球债务飙升，经济陷入债务陷阱中无法自拔。
在国际货币金融体系(IMFS)下，短期宽松和扩张的“急救药”误使“毒性”在体内其他地方长期积累，尤其是在全球流动性收紧和部分新兴市场国家自身金融繁荣期成熟的双周期叠加下，部分新兴市场经济体的金融繁荣期攀顶并转头向下，隐含着金融失衡卷土重来的风险。
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