摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(7月4日)撰文阐述了欧元的利好和利空。
利好:
即使在政治不确定性的阴影下,欧元仍能得到良好支撑。
欧元债券收益率为负,使名义收益率进一步下行空间十分有限。同时通胀预期下跌,使实际收益率面临上行压力,对欧元形成支撑。
欧洲投资者发现在欧洲外投资收益不高,从而限制了资本流出,使经常帐居高不下。欧洲银行正在减少境外贷款来约束资产负债表。
虽然欧元区经常帐上升,但是考虑到企业欧元多头仍然较少,因此不太会有人做空欧元。
量化宽松的扩大预期目前无法让欧元走低,购买企业债不能有效降低长期政府债券收益率。
市场预期欧元区解体也是欧元可能走弱的理由。政治风险正在靠近,不过现在这些风险应该不会加剧。
(责任编辑:DF305)
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