债券市场因“黑天鹅”频现才靠寒武再临 谱？

　　今年刚开了个头，“黑天鹅”已经满天飞，全球经济呈现出更为显著的差异化发展趋势已经成为各大投资机构对于2015年的基本判断。

　　展望2015年，美国加息时点忽远忽近，欧洲央行万亿欧元量化宽松(QE)资金的涌入效果待考，中国经济增速放缓，新兴市场资本逆流，在种种不确定因素下，全球债券市场将迎来怎样的投资机会？

大宗商品价格下跌的负面影响。

　　“由于新兴市场对于大宗商品价格的影响，欧洲经济表现持续疲弱对整个新兴市场都产生影响。欧洲试图抵抗通缩压力的量化宽松政策对新兴市场而言帮助不大，因为这个市场收益率已经很低。所以，我担心增长放缓和大宗商品价格下跌将令新兴市场受到很大的下行压力，但却不一定能从欧洲宽松的货币政策中获得很大益处。”瑞银新兴市场首席投资总监马里斯卡尔(JorgeMariscal)说道。

　　此外，鉴于目前收益率的起点极低，瑞银预计高评级债券在未来几年的回报较低，因此建议减持此类债券。

　　“我们预计美国和英国的高增长率和通胀率将驱动债券收益率在2015年上升，未来12个月美国10年期国债收益率预计为2.8%。”瑞银在报告中说道。

银行金融市场司副司长徐忠指出：“随着经济发展进入新常态，经济增速下调，部分企业经营困难，微观主体的信用风险可能会逐步显性化。2014年以来以‘超日债’等为代表的债市‘黑天鹅’事件频发，2015年年初，佳兆业就陷入违约事件。2015年，随着债市刚性兑付逐步打破，‘黑天鹅’事件有可能对债市产生阶段性冲击，可能导致信用利差进一步拉大。”

(责任编辑：DF143)

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