贷款基准利率更新换代了
一、什么是LPR。
LPR是Loan Prime Rate（贷款市场报价利率）的简称，由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率MLF）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。
LPR报价行目前包括18家银行，每月20日（遇节假日顺延）9时前，各报价行以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。
二、为什么要改革LPR形成机制，或者说LPR形成机制改革的目的。
2019年8月17日，央行宣布为提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，把银行贷款利率与新的LPR（而不是以往的贷款基准利率）挂钩。
需要提示的是，LPR这个概念并非本次新出，LPR在以前就是传统意义上的贷款基准利率——具体可以参考人行公布的存贷款基准利率。
在利率市场不完善的情况下，各种利率其实代表了各自割裂市场的价格。割裂意味着市场的不成熟。另一方面，利率政策意图从人行出来，要经历政策利率、货币市场利率，甚至还要经过存款利率才能传导到贷款利率这里，链条越长，政策意图被衰减的越多。新的LPR形成机制改革在两个问题上前进了一步，一是有助于形成统一的金融市场，二是缩短了利率政策的传导机制。
三、LPR形成机制改革的意义。
近年来，中国金融业在GDP中的占比持续维持在8%左右，这个数字甚至比英美等金融强国还要高。这个比例显然不正常。当然解决行业发展不平衡的办法不是靠降低银行为首的金融行业的利润，而是要靠改革。通过改革，来提高金融资源的配置效率，提高金融对实体经济的支撑能力。本次LPR形成机制改革就是其中一环。
1、以改革代替降息。
当前中国经济内有三期叠加，外有贸易战挑战，压力重重。但我们也不应该过高估计这些压力。改开40年，我们都是以市场化改革来解决所有的问题，今后也应该是一样。以金融市场为例，把市场化做实有助于资本要素在更广阔的范围以有效的方式进行配置。换言之，在各领域市场化完善之前，以市场化的方式来解决发展问题仍是未来最有效的手段。
2、以改革促降息。
新的LPR形成机制由于降低了传导成本，提高了传递效率，自然而然的起到了降息的作用。“没有中间商赚差价”，人民银行既保住了工具箱里利率工具的力度，又提高了政策传导效率，一石二鸟。
3、支持实业。
在A股，2019年上半年金融行业净利润占比54%，而其中四大国有银行又占了金融业利润的一半。银行利润的主要来源就是存贷利差。如果能够通过LPR形成机制改革压缩银行利润，或者说把压缩下来的银行利润反哺到实业中，对实业的帮助是巨大的。
四、LPR的实施效果。
2019年8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。具体可参考下图。
LPR明显下降，817贷款利率形成机制改革首秀成功。
此前银行贷款（以一年期为例）基准利率为4.35%，LPR首秀为4.25%，贷款利率降低的意图成功贯彻下来10个BP（不过话说回来咱妈从不打无准备之仗: D）。
提示：LPR是面对银行最优质客户的报价。其他客户按照风险定价原则，利率会有所上扬。所以，不要高兴的太早 : D
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