金融界美股讯 北京时间12月4日消息，尽管陷入困境的公司的投资者偶尔会从公司并购中受益，但雷蒙德-詹姆斯（Raymond James）表示，由于各种因素给这一板块施加的压力，陷入困境的互联网股票股东最好对此不要抱有希望。
“通常来说，在大多数领域，陷入困境的上市公司最终会被另一家上市公司最终收购。事实证明，互联网业务是这一规则的例外。雷蒙德-詹姆斯分析师贾斯汀-帕特森（Justin Patterson）在周二给投资者的一份说明中表示，“一些细分市场可能会出售，但整个公司出售的情况很少。”
他特别指出了似乎不太可能出现的两个并购候选方：Grubhub和耶尔普Yelp。送餐服务一直是优步押注的另一项业务，但帕特森说，由于成本太高，他认为优步很难收购Grubhub。
他还指出，对于优步而言，“经营多个外卖品牌将是一件很棘手的事情，并且从营销角度来看效率较低”。
至于耶尔普，帕特森表示，由于“低获利率”和“竞争中的高峰流量”，他很难找到该公司的买家。
在过去的两年中，网络电台潘多拉媒体（Pandora）和快飞影像（Shutterfly）是雷蒙德-詹姆斯负责的仅有的几笔重要交易，分别被天狼星卫星（SiriusXM）和Apollo Global Management收购。帕特森指出，这两项交易对股东而言溢价都微不足道，潘多拉的实际价值比其市值高出12％，而Shutterfly的实际价值比市值高1％。
雷蒙德-詹姆斯列举了公共互联网公司并购放缓的六个原因：
1）高速增长已经结束。该行业在2014年一直是上升趋势。此后上升趋势逐渐减弱，增长放缓。 2）获客成本昂贵，SEO不再可行。 3）竞争激烈。转换成本低，私人公司积极投资。 4）收益质量参差不齐。 SBC是开展业务的实际成本。 5）并购困难。最近的并购交易并没有太大的动作。 6）监管审查已经加强。大多数交易都将受到更严格的审查。
尽管雷蒙德-詹姆斯（Raymond James）认为对整个公司进行收购的“可能性很小”，但分析师确实希望看到以互联网公司交换业务部门的方式进行的更多收购。
帕特森说：“细分市场的并购仍然是一个非常现实的现象，eBay将StubHub出售给Viagogo就是证明。”
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