2月13日，周四。奥巴马医改(正式名称为《患者保护与可负担医疗法》，Patient Protection and Affordable Care Act)招风唤雨，“政党中立”的美国国会预算办公室本月发表报告指出，奥巴马医改将导致美国劳工市场未来十年流失250万份职位。一不离二，刚公布的1月份就业报告显示，医疗服务就业人数下降。这个人力向来供不应求的行业，上月有记录以来首次出现净裁员，令奥巴马医改的批评者更加振振有辞。
大家有否注意，奥巴马上月28日发表国情咨文，提及已签署备忘录授权财政部创立名为“我的退休账户”(My Retirement Account，简称MyRA)的储蓄计划？
由于开设MyRA的起始金额低至25美元，账户一经激活，国民每次发薪至少5美元将自动拨入户口，储蓄期最长30年，参与门槛极低，MyRA虽开放予年入129000美元(100.62万港元)的个人，以及年入191000美元(148.98万港元)的已婚夫妇参与，但从开户金额和最低持续供款要求以至奥巴马介招该计划时强调“缩窄财富差距”的理念可见，MyRA针对的是缺乏退休储蓄概念，或没有参与/未获雇主提供诸如401(k)等供款计划，退休后只能依赖社会保障(Social Security)度日的国民。
缩窄财富差距？
换句话说，就是只得三餐温饱的低收入人士。奥巴马在国情咨文中同时宣布将发行政命令，提高联邦政府合同工人最低时薪至10.1美元。两件事连在一起，令人觉得奥巴马既积极应对迫在眉睫的退休危机，在阻止贫富两极恶化上也非光说不做。
然而，魔鬼藏于细节，美国政府债台高筑，靠借贷支撑开支填补财政黑洞，这个看似事事替老无所依国民设想的储蓄计划，究竟用心良苦还是别有用心？政府的目的是帮助穷人，抑或犹如披着羊皮的狼，真正用意乃朝着没收人民财产牛刀小试？
正如香港强积金引起的争议，利弊视乎从哪方的角度考虑，这包括储蓄户、基金业和政府。要判断MyRA为低收入人士加厚退休安全网，还是政府从乞丐钵抓饭吃，得分别站在储蓄户和政府的角度思考问题。
奥巴马声称，MyRA账户持有人享有“节税”(tax-advantaged)优惠，户口内所有本金皆获政府百分百保障。MyRA与401(k)以至个人退休账户(IRA)一个主要分别，在于现存退休计划把账户持有人的供款配置于互惠基金等投资方案，供款人可自行决定资产类别和自由选择托管人。反观MyRA，账户持有人直接把钱交到财政部手上，由政府代为投放于国库债券一类联邦证券。
MyRA收益率跑不过通胀
这项“投资”的回报率，跟只限联邦雇员参与的公债基金(简称GFund)看齐，2012年为1.5%，去年略高于1.8%。换句话说，参与MyRA等于以低息直接贷款给美国政府，计划期满前财政部毋须以现金向账户持有人支付利息，滚存至退休始本利齐还。
美国利率目前处于接近历来最低水平，今后会否上升，以长达二三十年的MyRA计划，此刻当然说不准。然而，参考GFund 2012和2013年分别1.5%和1.8%的回报率，连大多数人相信不尽不实的官方通胀率(过去十五年平均约2.4%)亦远有不如。那等于说，不管未来利率走势如何，参与计划的国民都得忍受实质负回报，眼睁睁看着购买力萎缩，而政府则年复年向实际上为债主的储蓄户支付严重跑输通胀的利息，由此开辟一个低成本的长期融资渠道。站在政府的立场，MyRA当然创立得过。
更重要的是，奥巴马在推介MyRA时，特别强调这项储蓄计划的“节税”优点。老毕对此大有保留。何以见得？美国的401(k)和IRA计划都采用延后课税机制，即开户/供款可获扣税(upfront tax deduction)，退休后提取现金才须课税。MyRA反其道而行，开户/供款即投资部分必须先完税，退休后提取现金不必缴税。
“要投资，先完税”质疑
从储蓄者的角度出发，这种安排是否具有奥巴马声称的“节税”功效，得由税务专家回答。老毕只知道，MyRA账户持有人的拨款，得按规定的入息税率课税。试举一例：假设投资本金为1000美元，计划有效期20年，年均回报率1.5%，税率30%。由于账户持有人投资部分必须先完税，1000美元中真正拨入MyRA的款项仅700美元。按上述回报率和年期滚存(不考虑通胀因素)，到期日账户结余恐怕仍未重返开户时的1000美元水平！
非但如此，MyRA供款不会像401(k)、IRA等投入股票、企债等资产，而是账户持有人每供款一次，财政部都会老实不客气拿来应付日常开支以至偿付债息；账户内的“资产”，说穿了只是政府许下的本利齐还承诺。
老毕也许“阴谋论”了一些，奥巴马提出这个计划，可能是真心替三餐温饱的国民设想，免得他们加入退休行列后彷徨潦倒。然而，具备财务分析能力或有投资顾问从旁指引的美国人，想来不会参与这个有输无赢的“笨计划”。
(责任编辑：DF127)
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