摘要
【汽车行业三季报投资策略：估值已到位 静待业绩底】汽车与汽车零部件指数目前估值13倍，东莞证券认为汽车行业估值已经调整到位，但是需要堤防业绩不及预期带来的下杀，行业业绩底部区域还有待观察。
上汽集团9月市场份额达到25%，呈现不断走高态势，凸显龙头抵抗行业周期的能力。在新能源车领域，比亚迪市场份额不断走高， 2017年公司新能源车市场份额为14%，2018H1为18%，2018年1-9月公司市场份额突破20%。
汽车行业已公布业绩预告的公司，约48%的公司前三季度业绩增速为负。分析其原因，主要包括①原材料价格高企，人工成本上涨；②下游需求不景气； ③官降等。我们统计了新能源车产业链41家已公布业绩预告的公司，整体分化较为严重，龙头强者恒强，宁德时代、当升科技等表现亮眼， 新宙邦环比显著改善。
沪深300( 2015年由于年底抢装导致产业链要素供不应求，较为特殊的一个年份)，但Q1跑赢沪深300概率相对更高，所以我们认为在Q4是一个相对较好的布局时点。 综上，建议重点关注上汽集团、当升科技、新宙邦、精锻科技等。
（文章来源：东莞证券）
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