银行理财资金入市 障已清路会议纪要表格 犹远

　　银行理财资金是否能够投资股票市场一直是市场关注的热点，日前公布的《商业银行理财业务监督管理办法》(简称“理财新规”)明确，银行内设部门型公募理财可通过投资公募基金间接投资股票；理财子公司成立之后，发行的公募理财产品可直接投资或者通过其他方式间接投资股票。

　　业内人士认为，考虑到银行自身的投研特点、风控体系以及银行理财投资者风险偏好，短期给A股市场带来的影响有限。

招商证券分析师邹恒超表示，明确银行公募理财可间接或直接投资股票，是理财新规较之前的“征求意见稿”最大的超预期之处。最终理财资金入市规模取决于银行的意愿，预计短期内难以大范围出现。虽然从长期来看，股票是回报率唯一能和非标收益率匹配的资产类别，在理财投非标受限之后，银行理财有较大的动力在市场估值较低时逐渐加大权益资产的配置；但短期内，预计银行理财通过公募基金加大股票市场配置的情况不会马上大范围出现，一是银行内部风控会设置大类资产的投资比例限制；二是打破刚兑后，为减少理财净值波动，银行也不会过于激进，权益资产配置比例的提高是一个渐进的过程。

　　东吴证券分析师马婷婷认为，长期来看，银行理财资金入市或为股市带来增量资金，但短期影响相对有限。当前理财产品投资二级市场的股票占比较低。从银行理财年报来看，2017年末银行理财中权益类资产占比仅为9.47%。即便在这部分权益类资产中，可能还包含一些名股实债类项目、非上市企业股权、融资融券、股权质押等，单纯在二级市场投资股票的比例更低，且涵盖A股和H股。长期来看，允许公募理财产品直接或间接投资股票，有望为二级市场带来增量资金。截至今年8月末，银行非保本理财产品的总规模为22.32万亿元，配置比例每增加1%，则有望为股市带来超过2000亿元的增量资金。

　　上海一家公募基金公司业务发展部负责人赵明(化名)表示，理论上而言，理财新规对股市构成了长期利好效应，存在潜在入市增量资金，并利好权益投资能力较强的大中型基金公司，但能够带来的资金规模尚待观察。

（文章来源：中国证券报）

(责任编辑：DF407)

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