分析人士指出，9月市场触底反弹，各路资金也在辗转腾挪，调仓换股。而纵观近期北上资金的动向，同样不难发现，整体上呈现出明显的阶段性。即盘面企稳前，北上资金不时出现净流出。而伴随着上周两市企稳预期强化，北上资金再度转为全面流入。数据显示，前三季度北上资金合计净买入A股2416.92亿元，“押注”反弹的意味浓厚。
从节前7日沪股通、深股通前十大活跃股榜单数据来看，净买入金额居前的个股有贵州茅台、分众传媒、五粮液、海螺水泥、上汽集团、伊利股份、招商银行、潍柴动力、中国国旅、海天味业。而净卖出金额居前的则有海康威视、中国平安、恒瑞医药、青岛海尔、平安银行、泸州老窖、立讯精密、洋河股份、鞍钢股份、工商银行。
分析人士表示，A股自阶段底部出现反弹以来，北上资金持续加仓，而北上资金的积极布局无疑显示出其对A股市场中长线投资机会的认可。短期看，其重点布局的个股不仅将受益于增量资金流入带来的流动性优势，在回调行情中更具防御性；同时随着两市企稳信号越发明显，相关个股也将有望率先走出反弹行情。而资金在长假后再次流入并重新布局是行情启动的重要因素。
联讯证券在国庆节前的研报中表示，无论从历年国庆节后五个交易日，还是整个十月的沪指表现来看，沪指上涨次数居多。综合历史数据，考虑当前市场整体估值处于历史低位，且前期政策效果正在慢慢显现，叠加“十一”期间居民消费小高峰对相关板块起到提振作用，国庆节后市场大概率将红盘运行。
中信证券指出，9月17日后A股的这轮行情，在市场超跌后的反弹，风险偏好修复的同时，市场对政策的预期也从分歧转为高度一致。也可以说是外部因素扰动得到控制，而市场估值已充分调整后，政策夯实底部后的修复行情。但从领涨行业来看，这轮反弹很特殊，涨幅靠前的主要是金融和消费等偏大市值板块，而并不是以往高Beta的成长和周期等板块。这种大强小弱的“反弹”本质上是“修复”，从这一逻辑来看，依然看好风险偏好持续改善下A股在10月至11月的持续修复行情。
中银国际证券表示，当下银行业推进零售转型的趋势已经显现，零售存贷款规模快速增长，在总存贷规模中占比提升，营业收入和利润贡献度进一步提高。分银行来看，部分城商行零售转型正加速推进，但大行和部分股份行零售转型先发优势明显。目前银行业基本面稳健回升，板块估值对应2018年0.90xPB，短期体现防御配置价值，中长期在行业业绩稳健背景下，绝对收益确定性依然较强。
天风证券强调，银行股估值提升的短期核心制约在于不良担忧。但由于过去10年信贷结构调整及不良出清，本轮经济下行对资产质量的影响预计减弱，无需过于担心。该机构认为，外资、银行理财、I9之下的险资，或是未来10年A股主要增量资金，将重塑A股投资风格，低估值高股息率标的有望持续受青睐，对银行股形成明显利好。
(责任编辑：DF372)
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