周末听说市场上有人统计这些年来恒指的走势，发现恒指第4季度大部分时间都会上涨。忍着国庆第二天就回来工作欲哭无泪的心理，悻悻然打开电脑验证一下。
统计了1988年以来恒指在4季度的表现，发现第4季度恒指下跌的次数的确很少，
不过，先不论是这个“玄学”规律今年会不会重复，我们分析下历史数据的一些规律。将10、11、12个月的涨跌幅全部取绝对值，加到一起，再用每个月的涨跌幅绝对值除以这个值，得到4季度每个月份涨跌幅的贡献度。可以看到10月份涨跌幅数值大小对于第4季度整体收益影响最大，影响度的中位数达到了42%，而11月和12月的影响度中位数只有25%和18.7%，具体贡献度分位数如下表。
看历史数据，除了两次金融危机以外，10月份的确都是涨多跌少，所以这个“玄学”炒股还真有点厉害，最低一次是跌6.8%(不算金融危机的两年)，不过这才三天恒指就削掉了4.19%，所以今年的10月是要创下新的历史？还是说这个月已经跌的差不多了。。。
不过无论如何，判断大盘走势只用玄学也有点说不过去，毕竟今年受内外部环境的影响，上半年港股的整体走势不佳，指数一路下跌，很多公司估值跌了20%以上，现在没点实际基本面的利好，纯靠玄学大家估计心里也没底，毕竟历史上看，10月份也可能遇到金融危机。。。
从回购时公司估值PE(TTM)来看，如果公司本身PE小于零，回购时间的短期长期超额收益都是最差的，从数据来看
考虑到回购一般要进行现金支出，可以再考察下不同现金充沛程度的公司和不同(多日连续算单次)回购股份占总股本比例的公司表现有何不同。可以看到现金市值比大的公司长期收益表现好于其他公司。
另外我们可以回顾下这几年回购量比较大的个股中长期的股价的走势。我们把每年回购的金额最大的几个公司全部列出来，取当年首次回购日期为基准，做一个简单的持有策略，判断其一年之后相对于恒生指数的走势情况。
(责任编辑：DF010)
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