党玮睿：期权的风江小媚 险管理功能

　　东方财富网邀请到了上海淘利资产期权投资部投资总监党玮睿先生做客《财富观察》栏目，他在节目上阐释了期权的风险管理功能如何具体发挥。

　　上证指数20年每天的涨跌幅拿出来，来做一个统计，我们会发现，大部分时间，上证综指的涨跌幅都是在4%以内的，超过4%以外的涨跌幅是相对比较少的。对于每个月来说，可能超过10%以上的波动，就是非常极端的情况了。作为投资者来说，要知道一件事情，就是“损益”这两件事情，“损”和“益”这两件事情，是结合在一起的。如果你想通过这个市场来赚钱，那么大概率上，你需要冒一定的风险，如果你没有冒一定的风险，你就很难从这个市场上赚到钱。

　　既然如此，我们在做交易的时候，不可能完全不冒风险，只不过说我如何把这个风险控制在一定程度。

　　可以举一个例子，比如说防范尾端风险，我可能要防的是这个市场下跌超过10%以上的这个风险。我并不是说市场跌了5%，我就要把所有股票都卖掉，这个时候我们可以选择行权价比较虚的期权，比较平的期权。它们在上涨的过程中可能你要付出的成本是非常小的，但是当行情大幅下跌的时候，它可以保证你的损益是控制在一定范围内。

　　比如说，你的亏损只有5%，或者说只有10%。这样的话，10%以下的亏损就不存在了。我们都知道股票市场有一个特点，A股市场可能会暴涨暴跌，真正开始大幅下跌的时候，它的跌幅往往不是在10%这个级别上就能控制得住的，所以这种时候我们就可以通过这种低成本的方式，来控制住10%以上的尾端风险。

　　 (责任编辑：DF328)

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