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MSCI考虑将A股京片子 纳入因子扩大4倍!中盘股也将纳入考量


更新日期:2018-09-26 13:47:24来源:网络点击:1196809

  外资对于A股加码的趋势已经无法逆转。9月27日,全球第二大指数公司富时罗素(FTSE Russell)大概率将纳入A股;9月26日,全球第一大指数公司MSCI更是宣布,有望在明年的审议后,将中国大盘 A 股的纳入因子从5%增加到20%。

  更受机构关注的在于,MSCI表示,建议届时将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI 指数条件的证券交易所名单;同时,2020年5月有望将此前不在纳入范围内的中盘股纳入考量,可见跃进幅度之大。

  华信资管副总经理兼CFA协会中国量化金融专家委员会负责人欧阳立对第一财经记者表示:“如果以上MSCI的建议审议通过, 2019 年5月后,创业板股票可能终于被MSCI 指数编制规则接纳。MSCI 指数编制规则一直将创业板在指数备选池中直接剔除。大致说来,3500 只股票直接剔除了700多只创业板与ST 之后,剩下的2800 只再按市值来切。”

  今年6月,MSCI首席执行官亨利·费尔南德兹(Henry Fernandez)也对第一财经记者表示,MSCI一贯的做法是,将一国的大、中盘股一起纳入,但之所以此前没有将A股中盘股纳入,部分是因为一旦纳入,“MSCI新兴市场指数中的股票数会提高到1200只左右,其中近600只就是中国企业,在考虑到这一情况下,海外投资者是否能够跟上了解、研究A股公司的步伐?他们现在是否有能力覆盖这么多公司的研究?这都是MSCI和机构投资者需要考虑的因素。”他告诉记者。

MSCI最新咨询建议

  

  在今年9月1日,A股将进入纳入MSCI新兴市场指数的第二阶段,届时现有A股大盘股的纳入因子从2.5%提高至5%,另外还有10只A股将以5%的纳入因子新加入,使得纳入MSCI的A股增加至236只,合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。上述调整将于8月31日收盘后正式生效。而到明年,如果通过上述审议,MSCI将会把A股大盘股的纳入因子提升四倍。

  MSCI表示,自从宣布纳入A股以来,为交易A股而新开设的互联互通账户高达4600个,总体北向通投资组合总值增长了460亿美元。随着未来将A股大盘股纳入因子扩大到20%,A股在MSCI新兴市场指数中的权重到2019年8月将升至2.8%(目前为0.71%);如果将A股中盘股按20%的纳入因子在2020年5月纳入,那么整体A股在MSCI新兴市场指数中的占比将进一步扩大到3.4%。

  同时,MSCI也表示,目前股票交易停牌出现了明显的改善,停牌数在过去几年不断下降。

  荷宝(Robeco)高级基金经理费德丽(Fabiana Fedeli)近期也对第一财经记者表示:“随着中国监管层不断开放金融市场,MSCI和富时罗素对于A股的纳入比例必然是会不断增长的。当然这也需要中国监管层不断完善对A股市场的监管,尤其是要完善信息披露,以及防止随意的股票停牌。”

  盖普遍不足,也需要招人。”欧阳立告诉记者。多数外资机构也表示,此前A股对外资而言是超低配,现在也正在从了解A股、研究A股到投资A股过渡。

  MSCI此次表示,创业板的上市要求并没有显著低于主板和中小板,多数科技公司登陆创业板实则被定位为“中国的纳斯达克”。此外,MSCI本次咨询程序与市场探讨的核心问题包括:

  1、对中国A股大盘和中盘股都设定纳入因子为20%是否合适?投资者是否预期市场准入限制会给增加纳入制造麻烦?

  2、将中国A股大盘股纳入因子增加至20%的拟议实施时点,会与MSCI沙特阿拉伯和MSCI阿根廷指数重新分类至新兴市场同时进行,对这一潜在过程进行管理是否为重要考量?

  3、对中国A股大盘股和中盘股证券区别对待是否合适?投资者需要多长时间准备来覆盖额外的168只中国A股中盘股证券?

  4、投资者是否同意添加创业板到符合条件的中国证券交易所分部清单(eligible stock exchange segments)中?投资者是否准备好了投资创业板证券?

  亨利·费尔南德兹当时也对记者强调:“未来,MSCI并不希望做频繁、小幅度的纳入调整,而是希望每次调整都会涉及更大百分比的A股纳入,即步伐会更大。”

  可以预见,随着海外投资者对于A股的了解更为深入,进一步的纳入只是时间问题。“如果海外投资者在这个很小额度的纳入中,能增进对A股市场的了解、提升对A股信心,预计更多国际资本将会进入中国市场。” 他称。

(责任编辑:DF381)


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