房地产与供给不足是主因。
“广大中低收入阶层居民面临的是收入与房子的约束，从而导致有效需求不足，而高收入阶层居民则面临供给无法满足需求的约束。”潘向东说。
兴业银行首席经济学家鲁政委则表示，目前居民消费服务化的趋势是加强的。
GDP累计同比的拉动却由1-3月的5.3个百分点上升至1-6月的5.34个百分点，这折射出当前居民消费服务化趋势加强。”鲁政委说。
潘向东指出，2018年前两个季度消费对GDP的拉动率都在回升，而GDP增速在下降，这至少反映消费是中国经济的“稳定器”。
收入增速是在上升的，和消费支出增速是背离的，为什么收入以及收入预期是影响消费的关键因素呢？
程实解释，居民长期预期收入包括居民可支配收入、家庭资产和居民长期预期三项，而居民长期预期收入才是真正重要的因素，因为它的扩大会增加“消费者福利”。
程实将中国的消费现象进行抽象化，纳入一个坐标系中，以消费者的总福利(U)为纵轴，商品和服务的一般价格水平(P)为横轴。
居民长期预期收入曲线(E)的内侧(曲线左下范围内)，覆盖了居民能够买得起的所有消费组合；供给侧生产边界曲线(Sn)的内侧(曲线右上范围内)，覆盖了厂商所能提供的所有消费组合。
程实表示，n的数值越大，Sn所带代表的供给品质越高，Sn内侧的消费组合品质就越好。
由于科技进步提升了生产效率，因此将推动所有的生产边界曲线同步向左下移动，消费者迈向下一个阶段的更优质消费，所需要的额外支付越来越少。
“消费升级与否只看消费者福利增加与否，升级与降级只是一个相对的过程。在充分利用居民消费能力和供给侧生产潜力后，供给侧生产边界与居民长期预期收入相交于一点，当消费者福利处于该交点下方时，消费降级，反之消费升级。”程实说。
为了更好提升消费水平，潘向东给出了三点建议：其一，有实质性的减税降费，提高居民收入；其二，从过去粗放式、依赖房地产的经济增长模式中逐渐转型；其三，推动供给侧的改革，打破制约3亿中产阶级消费升级的供给体制约束。
(责任编辑：DF134)
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