央行意外开展2650亿元MLF后，市场对货币政策边际趋松的预期有所提升，不过华创证券债券团队17晚在日报中表示，货币政策进一步放松的可能性不大，资金面不会过于宽松也不会明显收紧，预计资金利率将维持窄幅波动。
华创证券债券团队就此提出五点理由：
第一，金融去杠杆仍是大方向，若过度放松会导致金融机构继续加杠杆。
第二，中共中央政治局会议强调“坚决遏制房价上涨”，若货币过度放松可能会进一步推升房价；国家统计局公布的70大中城市房价数据显示，8月商品住宅销售价格继续上涨，环比涨幅创两年新高。
第三，美联储9月很可能将加息，若央行货币政策进一步放松可能会加大人民币贬值压力。
第四，通胀预期回升，未来通胀水平也可能逐步上升，这将对货币政策进一步宽松形成约束。
第五，从近期央行操作看，此前资金面过度宽松，市场资金利率与逆回购操作利率一度倒挂。随后央行连续暂停公开市场操作，使得资金利率回升，说明央行也不希望资金面过于宽松。
“我们认为货币政策不会进一步放松，资金面不会过于宽松，当然资金面也不会明显收紧，将会维持窄幅波动。”华创证券债券团队指出，在资金面保持相对宽松的情况下，政策将强调疏通货币政策传导机制，通过机制创新，提高金融机构服务实体经济的能力和意愿，促进宽货币向宽信用演化。
(责任编辑：DF120)
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