王德伦：布局李耀 “反击”下半场 大创新将成为主攻方向

摘要 站在当前时间点，布局三季度末的反击下半场正当时。主要因为我们认为随着政策底部、估值底部逐步清晰，投资者应该趁着风险偏好阶段性否极泰来，及时布局“反击”下半场。

　　配股票等风险资产。

　　利率水平反而有所提高。具体而言，计算机软件的毛利率连续2个季度提升，IT服务的收入增速连续2个季度提升；通信如果剔除中兴通讯其净利润同比由-37.4%变为4%。医药收入连续3个季度增速都在改善，其中生物制药、其他医药医疗等二级细分行业净利润增速连续三个季度改善。(详见20180902《利润增速回落，但质量有所提升——A股2018年中报深度分析系列之一》)。

　　苹果发布在即)、创新药等居民对更高质量生活需求的方向。

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