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天风策略徐彪:卢恒宇 历次破净潮回顾 寻找错杀标的(名单)


更新日期:2018-09-13 17:45:10来源:网络点击:1186575
摘要 过去几个月,随着大盘几波探底,上市公司破净数量也在不断增加。据我们统计,截止9月11日,全A破净公司数达303个,占两市股票总数8.56%。回顾过去15年A股历次大底,当前破净规模已经超过13年和16年的底部,距离05年和08年还有一定距离。

  

  从过去几次破净潮的行业分布来看,重资产的周期、地产行业都是重灾区,此外,交运在过去几次也都排在靠前位置。要特别注意的是,05年和08年两次破净潮中,银行股都全身而退,而13年以来的三次破净潮中,银行股都有超过60%的标的市净率跌破1。另一方面,TMT行业以及消费中的医药、食品一般没有大规模破净的情况出现。

  

  除此之外,

  大规模破净是熊市的一大特征,其充分反映了市场的悲观情绪。但是破净潮中往往也酝酿着重要机遇,比如,金融地产和部分周期行业在过去几次大底时都有较大比例标的破净,而其中不乏一些优质资产被错杀。当然,破净的公司中也存在相当一部分流动性差、业绩不佳的标的

  所以我们做一个简单的筛选,

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