自8月22日以来，央行已连续15个工作日暂停公开市场逆回购操作。在基础货币投放有赖于央行主动投放的大环境下，公开市场操作不会一直停摆，那么，央行何时会重启逆回购操作？机构认为，主要看流动性水平是否低于“合理充裕”。
自9月6日以来，央行公开市场业务公告均称“目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平”，在这之前的两周的用词则是“流动性总量处于较高水平”。总之，都没有低于“合理充裕”水平，央行也就没有必要继续往银行体系投放流动性。
不过，与9月初相比，近几日流动性已有所收敛。往后看，市场预计流动性会进一步趋于收敛。一是地方债发行可能进一步加快，带来更多缴款；二是月中企业缴税的影响也会增加财政收入。三是9月是季月，存在监管考核压力。
市场人士表示，如果本月中旬资金面进一步收紧，流动性重新低于“合理充裕”，公开市场操作重启的契机将随之出现。
一般认为，短期货币市场利率在较大程度上反映了流动性水平。自9月6日央行调整对流动性的措辞以来，银行间市场最有代表性的7天期回购利率DR007大致运行在2.6%-2.7%之间。因此，机构认为，后续DR007向上明显突破2.7%，可能成为央行重启资金投放的信号。
(责任编辑：DF378)
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