区域性股权市场暖风水箱 规范发展 夯实多层次资本市场“塔基”

　　证监会近日组织召开了首次全国区域性股权市场规范发展座谈会。证监会副主席阎庆民在会上指出，经过近十年的发展和实践，我国区域性股权市场已初具规模，成为多层次资本市场的重要组成部分。

　　他提出，区域性股权市场未来发展应当着力于做精股权融资业务、提升专业服务能力、发挥普惠金融功能、提升挂牌公司质量、搞好市场基础建设、发展合格投资者等六方面。

　　8月31日，中国证券业协会(下称中证协)区域性股权市场委员会成立大会及第一次全体委员会议召开，宣告区域性股权市场行业自律组织正式成立。全国34家区域性股权市场运营机构代表签署了《区域性股权市场同业宣言》。

　　各地股权交易中心负责人认为，首次全国区域性股权市场会议的召开，标志着我国区域性市场规范发展迈入了新的阶段。区域性市场作为多层次市场“塔基”的作用已获得广泛认同，作为扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，区域性市场进一步发展将有利于更好塑造股权文化、诚信意识，有利于完善中小企业的法人治理结构，也有利于提升资本市场服务实体经济的覆盖面、有利于普惠金融更好落地。

银行信用贷款、知识产权质押、融资租赁和收益权融资等。

　　区域性市场是实施投资者适当性管理制度的私募市场，截至6月底，各市场共有投资者82.13万户，共有中介机构6713家，其中推荐机构2921家。

研究报告显示，当前我国区域性市场的发展主要呈现出两大特点。一是企业数量较多，市场发展迅速，同时地区分布不均；二是融资功能开始显现，但地区差异较大。

　　针对下一步区域性市场的发展方向，证监会有关部门负责人表示，现阶段谈区域性市场的规范发展，主要包括了三层含义。一是区域性市场应当规范与发展并行，两者同步推进。二是区域性市场运行越规范，它未来的发展空间就越大，因此应做到“行为自律、小步快走、防止摔跤”。三是相关管理部门应当寓监管于服务。

　　该负责人提出，区域性市场是多层次资本市场体系的“塔基”，是扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，以中小微企业股权融资为重点，严格区分挂牌、展示和纯托管业务，是精心培育股票和可转债私募发行的转让市场。正确认识区域性市场的定位，应当把握该市场区域性、私募性、层次性、普惠性、政策性等几重特点。

国元证券与合肥工业大学联合发布的研究成果还提出了如下一些政策建议：首先，完善法律体系，建立分层监管体系，精准对接扶持政策，完善与工商登记部门业务对接机制。其次，优化盈利模式，丰富融资渠道，尝试多种融资品种，探索可转债、认股权证等多种融资手段的可行性。再次，培育优质企业，完善信息披露，完善交易制度，建议参考成熟的美国场外市场的发展历程，引入做市商制度。此外，建立市场连通机制，一方面探索与高层次市场之间的对接机制，为属于未来行业的、具有发展潜力的高新技术企业开通绿色通道；另一方面，连通各区域性股权市场，形成系统的四板市场。

(责任编辑：DF380)

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