央行重启逆周沁阳天气 期因子 人民币追涨杀跌情绪被有效制止

　　8月24日，中国外汇交易中心公告称，8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

　　受此影响，24日离岸人民币兑美元涨超800点，升破6.80关口；在岸人民币兑美元较日内低位大幅反弹逾500点，刷新日内新高至6.8050，一天之内拉升近千点，人民币汇率的大幅反弹，暂时扭转了市场看空的预期。

　　逆周期因子由于不会改变外汇市场的供求关系，也不会改变影响供求关系的基本面，只会对因市场“羊群效应”造成的不合理供求因素进行修正。所以从短期来看，它能打击追涨杀跌的信心，使得人民币兑美元的汇率往与大趋势相反的方向走。

　　外汇储备余额为31179亿美元，并且体量处于稳定增长中，所以庞大的储备资产对当前人民币的汇率也提供了很好的支撑。

　　有市场人士预估，在央行政策工具的引导下，汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　货币基金组织(IMF)的工作论文指出，无论用汇率决定程度最大的联动货币绝对数量，还是所影响的相对经济体量，人民币区域(RMBBloc)与美元、欧元区域三足鼎立的格局初现雏形。

　　沪指有望上攻至3000点上方。

　　对债市而言，随着汇率维稳，离岸流动性收紧和利率走高，国内利率将愈发受到外部流动性制约，央行宽松空间受限(事实上，昨日央行国库现金定存招标利率上调10bp，引导资金利率上行)，债市上行风险仍然较大，10年国债和国开利率大概率会上行至3.7和4.4以上。

　　另外值得一提的是，承受了极大压力的新兴市场有望迎来新转机。根据渣打全球宏观策略主管罗伯逊对记者表示，近期，鸽派的美联储纪要和鲍威尔演讲，再加上欧元有复苏的表现，因此新兴市场货币的初步反弹很可能被奠定一定的基础。例如泰铢、韩元、印尼盾等可能率先反弹。罗伯逊补充说到，新兴市场货币的疲软已接近尾声，估值非常具有吸引力，而资金头寸已经非常低，因此边际上升的概率大。

(责任编辑：DF381)

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