募资难也带来了机会。
韩丹离开这场GPLP对接会一直跺脚，会议主办方说好要来的LP没有来，现场的LP她都曾接触过，“不给钱的主再谈也不可能”，她不知道晚上如何给老板打电话，想了想明天当面汇报吧。韩丹是一家知名投资机构的融资经理。
她对记者称，去年自己还帮公司融到几千万，今年一分钱都没有，太难了，她重复了多次“太难了”。
东方富海董事长陈玮称，入行创投19年，现在是最难时刻。其中一点就是募资难。不久之前，东方富海刚刚募完40亿，原来募资一般平均3个月，最长5个月，这次募资用了13个月。他对经济观察报记者说，中国的募资难不仅仅是做股权投资公司难，所有的企业特别是民营企业都存在募资难的问题，这在中国经济发展过程中可能是一个阶段性的问题。
当然，即便是募资寒冬，还是有诸多机构融到资，如深创投、高特佳、梅花创投、新东方教育文化产业基金等，除了这些名声在外的机构，也有如光大基金、光点基金、盈科资本、中创工信等细分行业基金拿到融资，这轮募资寒冬下，有子弹的机构才可以在价格低谷抢到好项目，这也意味着，机构洗牌期到来。
尽管目前募投管退都集中在少数几个合伙人身上，但募资开始变得日益专业化是公认的趋势。
陈玮向记者解释了募资难的原因，他说，第一个原因是中国目前的LP的结构主要还是民营企业和个人，这轮经济下滑对他们影响很大，这些人资金紧张。第二是资本市场的现况是退出比较困难，收益率在降低。换句话说，很多LP可能几年前投的资金，到现在本金还没有收回来或者收益率很低，大家觉得这个行业不足以吸引民间的LP。第三个是中国目前还没有形成真正的LP市场，特别是机构的长线LP市场，所以这也是造成募资难的一个主要的原因。
IPO的减速同样也是排名靠前的影响因素之一。2018上半年共118家企业上会，远低于2017年同期275家，通过率维持在不到50%的低水平，不时出现高否决率。2018年1月23日，发审委否决了7家过会公司中的6家，创下单日最高否决记录。这让投资机构的退出变得困难。
他进一步解释，当然第三个原因实际上套着一个客观环境，就是中国机构LP，特别是以银行、保险公司或者国有企业、政府为主的这种主力军，还没有在政策上得到真正的鼓励，还没有开始大面积进入这个行业。所以这个行业这样的一个特点，由于LP的散户化，或者LP的过于民营化，让基金的投资期限很短，就是造成了GP在投资上的策略相对短视，所以这个可能对国家的和民营企业的发展的自主创新，看长线的这样一个机制没有得到一个有效的发挥。
光点资本合伙人柴培章对记者称，资管新规导致银行的资金无法进入股权投资市场，政府去杠杆导致政府引导基金大幅度缩水及出资困难，民营企业效益降低从而影响传统高净值人群的投资意愿三重因素。
资管新规中提到消除多层嵌套和通道业务，对产品分级进行了严格限制，明确了四种不能分级的情形，严格限制杠杆率，并同时禁止为优先级提供保本保收益的安排。这对大部分私募而言，选择银行托管、券商PB是成本更低的选择。另外，净值化产品如何宣传，尤其是股权类和其他类私募基金否能有预期收益率，还存在一定的疑问，这些将对资金募集产生一定的影响。
整个金融行业，最有钱的主体当属银行。无论是拥有相关背景的GP直接从银行募资，或者LP从银行募资配置到GP，或者通过相关产品组合依托银行销售，在政策强监管、重调控之下，都已基本堵死。
已成功发行了两只10亿规模基金，并完成了首期募集的盈科资本高级合伙人李兵称，市场的负面信息太多比如说P 2 P暴雷、私募备案难等对高净值客户投股权也有信心上的影响。
梅花创投今年在四个月时间内募资到了规模为5亿人民币的梅花成长一期基金，LP有母基金、高净值个人，主要投A轮以后的项目。吴世春对记者表示，募资寒冬下，对投资也有影响，他对项目的现金流、竞争力等要求更高，如果企业的现金流撑不过15个月就很危险。同时他也称，这也是个去泡沫的阶段，在这个阶段去投资真正优质的标的是比较划算的，会给机构带来一轮新的发展机会。
陈玮对记者称，募资难肯定是这个行业发展近几年的一个长期的态势，但现在资产价格下跌，现在市场机构少了、争项目的人少了，好项目慢慢也浮现出来了，而且一级市场的价格也在下跌。从这个角度上讲，更应该加大投资。“从我们的既往经验来看，每次在股市特别好的时候，做的投资可能获得的收益都没有太好，在股市特别低迷的时候，做的投资，最后都获得了一个相对好的回报。”
新东方计划于9月开始着手成立平行美元基金，第一期美元基金整体规模预计与人民币基金体量相当，投资策略方向基本一致，仍然聚焦中国市场，也会承载海外优秀项目的投资事务。此外，新东方也在规划PE并购基金，主要考虑整合教育垂直领域的持续性机会。
在新的募资环境下，尽管目前募投管退都集中在少数几个合伙人身上，但多位采访对象提到募资专业化的趋势，设立专门的募资团队，让募资和投资分开，会让投资机构更专业地成长。
(责任编辑：DF386)
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