证券业沙市二手房 ：开放加深 A股成功闯入MSCI指数

　　回顾中国证券市场28年的发展历史，这是一个不断改革、不断开放的过程。沪深两大交易所成为中国证券市场发展的见证。在对外开放的进程中，A股正式纳入MSCI指数，外资进入中国投资渠道不断拓展，外国人A股开户限制逐步放宽，沪港通、深港通已经实现，沪伦通正在推进。A股对外开放程度逐步加深。

大小非减持制度、股权分置改革等，相继推行完成。2005年，上市公司股权分置改革启动，上海证券交易所全面推进股改；2006年7月，中国银行在上交所挂牌，一批大型国有商业银行开始在国内上市；2007年6月，QDII制度开始实施；2014年，新一轮退市制度改革启动；2018年，CDR政策正式推行。

　　上交所、深交所成为见证中国证券市场发展的重要角色。

　　1990年，上海证券交易所成立。随着“老八股”的上市，A股市场宣告诞生。截至2017年末，上交所的上市公司达到1396家，总市值33万亿元；全年股票累计成交金额51万亿元，筹资总额7578亿元。此外，沪市的投资者开户数量已达2.63亿户。

　　另一家重要的交易所是深交所，从最早的深市主板到2004年推出中小企业板，再到2009年成立创业板，深交所逐步建立起多层次股票市场体系，聚集了一大批新经济企业。2100多家上市公司中，高新技术企业占比超7成。

　摩根士丹利资本国际公司，也被译为明晟公司，是美国著名的指数编制公司，目前全球影响力最大的指数提供商之一。A股被纳入MSCI，标志着中国金融正在加快融入全球金融体系。

　　MSCI旗下各项指数已成为国际投资的风向标，一只股票被纳入某一重要的MSCI基准指数，意味着可能带来相当可观的被动买盘。根据MSCI官网数据，目前全球排名前100家的资产管理者中，有97家是其客户。

　　对于入摩带来的资金量，目前机构主流看法认为，预计首阶段会有500亿元流入A股市场。

　　MSCI数据显示，跟踪MSCI新兴市场指数以及全球市场指数投资的资金大约在1.6万亿和3.2万亿美元。另外，新兴市场指数所跟踪的标的，约占MSCI全球市场指数所跟踪标的市值的12%，据此可以推算出大约有500亿人民币的资金可能会因跟踪MSCI指数而“被动买入”A股市场。

　　兴业证券策略分析师王德伦测算，基于2.5%的纳入比例，或将有90亿美元(约合572亿元人民币)的资金流入；基于5%的纳入比例，或将有180亿美元(约合1145亿元人民币)的资金流入。申万宏源测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿元左右。

　广发证券首席宏观分析师郭磊认为，放宽外国人A股开户限制是扩大资本市场开放的重要举措，意义深远。一是通过新加入的投资者，国内资本市场可以吸收海外市场的先进经验，在规则上进一步规范化和国际化；二是在扩大开放过程中，机构和个人投资者的投资理念会更趋于长期化和价值投资；三是可让海外投资者通过了解中国的企业和市场，进一步了解中国经济而扩大了解对彼此都有价值。

　野村控股株式会社5月8日向证监会递交了申请，要求在华设立控股证券公司，野村控股株式会社拟持股51%。这是新规后首家要求在华设立控股证券公司的券商。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，外资金融机构拥有成熟的国际经验，无疑将加大券商行业的竞争力度，进一步提高外资券商的市场份额。同时，有利于合资券商的发展，为国内券商带来鲇鱼效应，国内券商借机学习先进经验，提升管理能力。

　　融资融券的推出、股指期货的推出为资本市场提供了双向交易机制。

　　2013年11月

　　证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，新一轮新股发行制度改革正式启动。

　　2013年12月

　　新三板准入条件进一步放开，新三板市场正式扩容至全国。

　　2017年1月

　　国务院办公厅出台《关于规范发展区域性股权市场的通知》对区域性股权市场作出专门的制度安排。

(责任编辑：DF387)

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