可转债困局：上海市人才网 7月以来包销24.5亿 8月全部破发

　　一年前投资者抢购可转债的盛况林峰(化名)还历历在目，但如今从一级到二级市场，对可转债的态度早已发生180度大转变。

　　“网上申购的散户平均在3万~5万户，最近上市的全部破发，很多散户都选择了弃购。相比之下，去年最多的时候网上有700万户申购。”在上海某券商负责可转债投资的林峰感受很深。

　　今年以来，共有50只可转债上市，其中22只破发，破发比例达44%。8月上市的可转债更是“全军覆没”，截至目前全部破发。

　　在申购投资者越来越少，甚至申购中签后未缴款弃购越来越多的情况下，券商需要拿出真金白银购买未销售出去的可转债。

　　第一财经统计发现，为了保证可转债发行的顺利进行，主承销商不同程度地对可转债进行了包销，7月份以来，包销比例最高的是湖广转债，约为33.6%。

债基金经理张永志对第一财经表示。

　　“整体上来讲，一级和二级市场都不是特别好，二级市场肯定跟股市前期跌得比较多，一级发行也比较惨淡，很多主承销商包销比例比较大，甚至很多承销商都有浮亏。”张永志表示。

　　随着可转债的不断走低，这些主承销商包销短线面临着一定的亏损。如湖广转债自上市以来，最高价也未超过95元/张，而截至8月21日的收盘价为93.15元/张，上市以来累计跌幅6.85%。其主承销商中泰证券假设没有减持，浮亏将达到约4000万元。

　　8月20日，横河转债和吴银转债上市交易，但都遭到资金的抛售。其中前者对应的正股——创业板股票横河模具(300539.SZ)不涨不跌，但转债却最多下跌近10%，位列今年可转债上市首日跌幅第二位。

兴业证券分析，当前转债市场分化明显。一级市场参与热情大幅下降，新债上市高频破发，这些情况的主因是当前权益市场行情不佳，但也源自投资者对转债这一品种认识需要有升级的过程。

　　“转债投资的信仰如果被打破，那么转债整体的定位可能继续下降，特别是对偏债属性的品种，价格可能有进一步压缩的空间。”兴业证券也指出。

(责任编辑：DF387)

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