腾讯上市 海通证券：生产需求双降 寻底之路漫漫

　　利率再创新高，而历史经验表明房贷利率和地产销量增速负相关。

　　工业增加值同比增速6.0%，较6月低位持平，不及市场预期的6.3%，季调环比增速0.48%，虽较6月略回升，但仍处今年以来偏低水平。如果说6月工业增速回落与高基数效应有关，那么高基数效应消退后，7月工业增速依旧低迷，则是对经济回落的进一步确认。

　　中微观数据同样印证了7月工业生产的低迷：

　　

　　

　　

　　固定资产投资同比增速继续下滑至5.5%，其中7月当月增速3.0%，创17年以来新低。三大类投资中，制造业小幅回升，房地产高位平稳，但都难抵基建下滑拖累。

　　

　　

　　

　　社会消费品零售总额名义增速8.8%，限额以上零售增速5.7%，均较6月回落。而社消零售实际增速更是创下6.5%的历史新低。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　回顾今年以来的实体经济，地产、基建、消费依然是绕不开的关键词：

　　 (原标题：生产需求双降，寻底之路漫漫 ——7月经济数据点评(海通宏观姜超、于博))

(责任编辑：DF010)

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