美国有线电视新闻网(CNN)上月曾报道称，俄罗斯在3月至5月期间减持了810亿美元的美国国债，约占其持有的美国债务总额的84%。当时，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜表示，抛售美债只是“货币结构多元化”的一部分。
然而，美元占据全球外汇储备的三分之二，且大多数欧元区意外的国际贸易都使用美元。这不禁让人提出疑问，俄罗斯抛售这么多美债真的只是为了多元化吗？
许多评论员推测，俄罗斯政府实际上是为了保护自己免受美国经济未来走强的攻击。一位债券交易商表示，俄罗斯似乎很担心美国制裁带来的损害以及自身交易美债的能力，因此卖掉了大部分美债。然而，俄罗斯央行仍然需要美元来利用市场干预稳定卢布汇率，以及帮助银行管理流动性，央行的美元则一直是以高流动性的有息美国国债的形式持有。
另外，俄罗斯总统普京在上月被问及俄罗斯是否计划减少其美元储备时表示，俄罗斯不会拒绝美元，也没有采取任何突然行动的打算。因此，美国外交关系协会的经济学家Benn Steil认为，俄罗斯可能并没有出售这么多的国债。
美国财政部的数据显示，俄罗斯持有的美国国债确实从3月份的960亿美元下降至5月份的150亿美元，减少了810亿美元。但是，Steil从其他数据中发现，俄罗斯实际抛售的美债远远小于这个天文数字。
其中一个依据是美国财政部追踪美国和外国实体的长期美国国债的抛售量。俄罗斯自3月份以来减持的美债全部来自长期美债。而数据显示，从3月到5月，俄罗斯抛售的长期美债仅为350亿美元，剩下的460亿则不知所踪。
虽然350亿这个数字可能会低估了俄罗斯实际抛售的数量，因为向非美国组织出售或者是通过其他国家的金融中介卖出的美债并没有纳入其中，但是，从俄罗斯的官方数据来看，这些没有直接向美国出售的美债并没有460亿美元之多。
根据俄罗斯央行的报告，其外债总额在3月至5月减少了500亿美元。然而，美元自4月份以来的强势上涨会导致俄罗斯非美元债务资产贬值，价值估计下降70亿美元左右，这意味着财政部实际减持的美债达到430亿美元(见图)，比美国公布的350亿美元多出了80亿美元。也就是说，俄罗斯向非美国组织出售或者是通过其他国家的金融中介卖出去的美债仅为80亿美元，那么就还有380亿美元仍然下落不明。
Steil认为，最合理的解释是，俄罗斯讲这些资产转移至美国境外而没有落到美国手上。最有可能的两个目的转移地则是欧洲清算银行的所在地比利时和开曼群岛。果不其然，比利时在4月和5月期间持有的美国国债增加了250亿美元，而开曼群岛的美债持有量则增加了200亿美元，加起来足以弥补俄罗斯不知所踪的380亿美元的美债。
总的来说，俄罗斯似乎只出售了约45%的美国国债，远远低于84%。金十昨日曾报道，俄财政部长西卢安诺夫称美元正在变成“搞风险的国际结算工具”，并表示俄罗斯已经对美国经济和美国证券的投资降到最低水平，并继续减持美元资产。随着美俄紧张局势加剧，未来俄罗斯抛售美债的举动可能也只是表面功夫。
(责任编辑：DF350)
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