今年以来，市场化法治化债转股签约金额和资金到位进展较为缓慢，这一现象有目共睹。不过，在政策层面，相关措施正在快马加鞭制定中。
五部委近日印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》(下称《工作要点》)，就深入推进债转股布置7项举措，囊括实施机构队伍壮大、融资渠道拓宽、退出渠道完善、股东权利保护等问题，瞄准目前债转股推进过程中的难点。
尤其是涉及退出环节的完善转股资产交易机制，以及加强转股股东权益保障两项工作，按照时间表需在今年底前完成，目前仅剩下不到5个月的时间。
在壮大实施机构队伍方面，《工作要点》明确，指导金融机构利用符合条件的所属机构、国有资本投资运营公司开展市场化债转股，赋予现有机构相关业务资质。
在加强转股股东权益保障方面，《工作要点》要求，针对转股企业存在的股东行为规范和公司治理的特殊性问题，研究加强转股股东权利保护的政策措施，完成时间是2018年底前。
债转股的退出机制问题一直备受关注。国有大行人士说，迄今为止退出机制还是没有明确，债权难以有动力去转成股权。
实际上，2016年发布的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》已经指出，债转股企业为上市公司的，债转股股权可以依法转让退出，转让时应遵守限售期等证券监管规定。债转股企业为非上市公司的，鼓励利用并购、全国中小企业股份转让系统挂牌、区域性股权市场交易、证券交易所上市等渠道实现转让退出。
但是，随后一直没有细则出台，银行、实施机构一直期待退出机制的完善。
《工作要点》要求，完善转股资产交易机制。研究依托多层次资本市场集中开展转股资产交易，提高转股资产流动性，拓宽退出渠道。完成时间是2018年底前。
某大行债转股实施机构内部人士称，必须要有一个市场让资产流动起来，才能撬动社会资金去投入，“如果投完了，投资者没有退出渠道，业务就很难打开局面。募、投、管、退是一个完整的业务链条，这四个环节息息相关，缺一不可。”
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