华泰策略：周期板消耗英文 块有望带动市场企稳 关注高股息率行业

摘要 我们认为股票市场的关注点已经从政策转向回到盈利驱动，短期(三季度)在内部政策对冲外部不确定的基调下，周期板块有望带动市场企稳，行业配置建议关注股息率较高的行业。

　　PMI荣枯线上”+“CPI-PPI”剪刀差走阔+“社融增速企稳”银行(均属于股息率较高的行业)相对占优。我们从2017年股息率高&2017年的股息率超过历史五年均值两个角度优选行业，煤炭开采、石油化工、汽车整车、电力、高速公路、服装家纺、白色家电、禽畜养殖等行业股息率较高，综合考虑当前“稳”政策基调，以及行业景气度，我们建议关注禽畜养殖(牧原股份)、电力(华能国际)、高速公路(大秦铁路)行业。

　　风险提示：去杠杆政策落地，实际影响及效果仍有待观察；基建加码不及预期；汇率贬值幅度超市场预期。

　　

(责任编辑：DF078)

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