招商策略：A婴儿咳嗽 股市场流动性明显回升 陆股通加仓金融

摘要 A股市场流动性明显回升，招商A股流动性指数为-0.73，较前期增加2.2。从投资者偏好来看，融资客大规模集中买入医药行业，境外资产大规模买入银行、非银金融。

　　7月27日，退市新规正式落地，相比征求意见稿进步一步完善了重大违法强制退市的主要情形、强化证券交易所的责任以及落实退市时公司控股股东、实际控制人、董监高的责任。一直以来，A股市场退市率低，不足国外成熟资本市场的十分之一；并且每年撤销ST的公司中不乏通过借壳上市或资产置换、获取非经常性收益等方式实现摘帽的。银行流动性总量处于较高水平。

　　利率方面，金融机构融资成本提升，短端国债利率明显降低，利差显著扩大。中国平安、美的集团等，其他净卖出规模较高的包括青岛海尔、中国国旅等。

　　基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位(7月26日)分别较前一期(7月19日)降低2.88%、1.81%至89.11%、80.80%。大盘股仓位较前一期下降7.9%至19.76%；中盘股仓位较前一期提升4.98%至31.74%，小盘股仓位较前一期提升0.99%至27.13%。

(责任编辑：DF078)

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