■ 与“秃鹫基金”谈判破裂，标普等机构当即下调评级
7月30日，阿根廷出现了12年后的第二次债务违约，此前阿根廷政府与拒绝重组的债权人(holdout creditor，一般将之称为秃鹫基金)在谈判大限到达时仍未能达成协议。
在经过6个多小时的磋商后，阿根廷经济部长基西略夫(Axel Kicillof)7月30日在纽约向媒体通报说，未能与“秃鹫基金”就违约债务达成任何协议。就在基奇洛夫发表该声明之前，阿根廷未能在周三截止日期之前为其债务支付5.39亿美元的利息，标准普尔等多家评级机构将其信用评级下调为“选择性违约”。
这也是阿根廷政府主权债务进入21世纪以来再次违约，此前一次发生在2002年。
令人费解的是，在违约的最后一刻，阿根廷证券市场MERV指数7月30日涨6.95%至8937.62点，创下历史新高。今年以来，阿根廷MERV指数已累计上涨65.79%，领跑全球。
5.49亿美元转账无法到账
阿根廷此次违约的债务，是指一笔本应在6月30日前为前次重组债务必须支付的5.39亿美元利息，不过因为根据债务重组协议，阿根廷可享有1个月的延期付款期后来，所以最后期限推迟到了7月30日。
而实际上，阿根廷政府早就向清算行美国纽约梅隆银行转账5.39亿美元，用于支付该笔利息。不过，6月16日，美国法院的一纸判决让阿根廷政府陷入危机。
彼时，美国最高法庭作出裁决，驳回阿根廷政府此前拒绝全额偿还所欠“秃鹫基金”违约债务的上诉，并同意违约债务债权人通过司法途径冻结阿根廷政府的海外资产。这意味着，阿廷根政府必须先向“秃鹫基金”偿还总额为13.3亿美元的违约债务。
所谓“秃鹫基金”是指，2001年-2002年金融危机期间，阿根廷出现了巨额的债务违约，并因此分两次对总额1020美元的债务进行重组，约93%债权人接受重组。但是，以美国NML资本管理公司为代表的投机者开始进场，以超低价买入阿根廷主权债券，并拒绝接受阿根廷政府开出的重组方案，从2005年开始诉至美国联邦法院，试图向阿根廷全额追索。这些收购违约债券并通过恶意诉讼谋求高额利润的投资者被称为“秃鹫基金”。2012年年底，美国纽约联邦法院做出裁决，要求阿根廷全额偿还“秃鹫基金”13.3亿美元违约债务，并最终得到美国最高法院核准。
因此，对于此次违约，阿根廷当地媒体评论说，由于阿方已经向支付行转账，因人为因素无法到账，充其量只是“技术性违约”。
力避未来权益声索条款
据新华社报道，为在最后时刻与“秃鹫基金”达成协议，基西略夫7月29日飞抵纽约与美国联邦法官格列塞指定的调停人丹尼尔·波拉克谈判。基西略夫为对方提供了两个或选项：要么接受与债务重组债权人相同的偿付条件，要么允许阿根廷向债务重组债权人还债并由法官提供“执行暂缓保护”，以便双方继续谈判。
7月30日，基西略夫与丹尼尔·波拉克进行了长达6个多小时的磋商后，无果告终。
对此，基西略夫说：“他们索要的东西，我们无法提供”。但是他反复强调，阿根廷并没有陷入债务违约。
实际上，阿根廷国内资本此前提供了一个解决方案。一个由阿根廷国内银行组成的财团愿意提供总额约2.5亿美元的主权债券作为信托基金，购买“秃鹫基金”持有的部分违约债券。对此，基西略夫认为，“可能存在私人机构提供的解决方案”，但强调说，阿根廷政府不会参与这样的私人运作。
显见的是，与2001年债务危机不同的是，此次阿根廷是有偿债能力，但美国最高法庭禁止其在解决“秃鹫基金”债务之前偿付债务利息。
而阿根廷方面拒绝支付“秃鹫基金”违约债务的理由很简单——一旦偿付，当年未接受债务重组的债权人将被要求一视同仁。此外，根据当年债务重组中的“未来权益声索(即RUFO)”条款，如阿根硬全额偿还“秃鹫基金”的债务那些接受债务重组的93%的债权人也可以要求阿根廷全额还债，届时阿根廷经济面临崩溃。
阿根廷方面，自然希望将这笔13.3亿美元的债务拖到2015年，以躲开“RUFO”条款，该条款2015年失效。
违约或引发
阿根廷更大危机
尽管阿根廷并不认为自己是违约。
但在上述谈判失败后，标准普尔当即做出反应，将阿根廷主权信用评级从CCC调降至“选择性违约”。标准普尔在公报中说，调整信用评级的原因是“阿根廷停止支付部分外币债务”，“未来将视阿根廷的债务履约情况对其风险评级、国际信用和融资门槛进行重新调整”。
对此，英国金融时报分析称，阿根廷在2001年上次违约之后一直被排除于国际资本市场之外，此次违约会导致经济衰退进一步恶化、引发更高通胀并为外汇储备带来压力，这可能会导致阿根廷今年第二轮货币贬值。而且由于交叉违约条款的存在，这次违约可能会引发债券持有者追索高达150亿美元到200亿美元的赔偿。
相对而言，高盛集团驻纽约的高级拉美经济学家Mauro Roca相对乐观：“目前看，阿根廷违约预计将是短期的，不会对该国产生重大影响，人们预计很快就会达成交易。”
另有经济学家指出，由于阿根廷这次债务风波持续时间已经很长，国际资本市场已经早有心理准备，加上涉及债务总量有限，估计其冲击波不会太强。
从2012年开始，阿根廷就出现了外汇储备迅速流失的情况。阿政府出台了一系列严格的外汇管制和进口管制措施，企图稳定外汇储备，但实际作用很有限，反而严重影响了经济的正常运营。据统计，今年前6个月，阿根廷通货膨胀已经达到15%；从今年年初以来，比索兑美元已经贬值25%；为了控制通胀、稳定汇率，阿根廷央行把基准利率上调到25.5%。
不过即便如此，基西略夫依然强调，不会签署损害阿根廷人民利益的合约，但他同时也表示，对于和债权人的对话依然持开放态度。
(责任编辑：DF150)
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