3月23日凌晨，美国总统特朗普签署了一份针对中国贸易的总统备忘录，宣布对500——600亿美元的中国特定进口商品征收25%的关税，涉及航空航天、信息技术和机械设备等行业。中国政府第一时间予以反击。中国商务部宣布对针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单，并拟对自美进口部分产品加征关税，涉及美对华约30亿美元出口。
中美两国的贸易摩擦瞬间升级，贸易战一触即发。在美国贸易保护主义抬头之际，中美之间本轮贸易摩擦究竟会对两国经济带来多大的影响？对两国资本市场的影响又该如何评判？
3月23日，美国总统特朗普宣布，依据“301调查”结果，美国将对从中国进口的商品大规模征收关税，此举将美国的贸易保护主义以及中美之间的贸易摩擦推上了一个新的高度。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强预计，预计中国的出口增长将被拖累0.7到0.9个百分点，继而拖累GDP增速0.12-0.14个百分点。
摩根士丹利预计，中美之间的政策博弈有三种可能性。一是中美双方达成协议，同意在合理的周期内减少美国的贸易逆差1000亿元(相当于美国进口额的4%和中国出口额的4%)；对中国高技术产品(计算机、医学设备、半导体、电信设备等)征收20%的关税，涉及产品规模500亿元，中方随之限制对美国农产品和交通设备的进口；更为激进的是，美国对中国制造业产品普遍征收20%的关税，中方也以同样的力度予以反击。在最极端的情况下，摩根士丹利美国首席经济学家Ellen Zentner预测，可能会拖累中美两国的GDP增速减少1个百分点，波及全球2/3的贸易。
对美元及美股，摩根士丹利认为，贸易摩擦中长期来看将带来弱美元、强欧元和日元的格局。美股今年的波动则会加剧，摩根士丹利同时调低今年美股的预期收益。亚太股市而言，贸易摩擦的不确定性将使股市的估值向下调整。
对于MSCI中国指数，考虑到权重较大的互联网和金融行业与贸易摩擦并不直接相关，整体影响可能更为有限。
高挺认为，如果后续中美贸易谈判无法取得实质性进展，美国可能会出台更多的贸易限制措施。中国可能会把放宽服务业准入，并提高知识产权保护力度作为谈判条件。如果中国采取反击措施，可能会针对农产品、航空和汽车等有较大政治影响力的行业，或限制美国在华直接投资。中国不太可能动用人民币汇率或使用抛售美债等方式回应贸易摩擦。
分行业来看，高挺表示，此次可能受到影响的行业(机械设备、汽车、家用电器、电子和计算机)2016年的营业总收入和净利润占到全部A股的15%和10%。这也从侧面印证了此轮关税征收对A股总体盈利的并影响不大。尽管此次中美贸易摩擦升级对中国宏观经济和全部A股基本面的影响有限，但在叠加盈利增速见顶、股市估值已明显扩张等背景下，短期内市场情绪或将受到负面影响。
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