美联储3月加息靴子落地后，3月22日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，其中标利率上调5BP至2.55%，符合市场预期。
外汇交易员称，此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。总的来看，我国货币政策依然维持稳健中性，央行将延续“削峰填谷”操作，继续维护流动性平稳运行。
北京时间22日凌晨，美联储发布的3月FOMC声明称，加息25个基点至1.50%-1.75%区间，维持今年加息3次预期不变，但预计会在2019-2020年更加陡峭地加息；重申认为美国经济保证进一步渐进式加息。
美联储加息后，央行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.55%，较上次上调5BP。当日有1600亿元逆回购到期，单日净回笼1500亿元，为连续第三日净回笼。
人民银行公开市场业务操作室负责人表示，此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。去年以来，货币市场利率持续高于公开市场操作利率，近期虽有所收窄但仍有不小的利差，此次公开市场操作利率随行就市小幅上行反映了资金供求关系，可进一步收窄二者之间的利差，有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用，也有利于市场主体形成合理的利率预期，约束非理性融资行为，对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。同时，今年以来人民银行加强预调微调和预期管理，维护银行体系流动性合理稳定、松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，这与公开市场操作利率小幅上行相结合，有利于为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。
华创宏观点评称，从过往我国央行对待联储加息反应的经验规律来看，当前DR007与7天逆回购价差表示的银行套利空间仍处于较合意的水平。另外汇市本身足以吸收联储的加息压力。因此，国内央行跟随联储加息的必要性有限。央行此次小幅上调公开市场操作利率，象征性“加息”，以顺应全球流动性逐步收紧的趋势。
海通宏观姜超团队也认为，中国央行跟随加息必要性不大，即使跟随影响也有限。一方面，中国经济是大国经济，享有独立的货币政策，去年跟随美国在公开市场加息的主要顾虑是人民币汇率在贬值，加息以稳定汇率。但当前美元大幅贬值、人民币汇率升值，无需为了稳定汇率而加息。其次从国内经济通胀走势看，虽然同步指标的工业投资增速反弹，但领先指标的社融增速大幅回落、通胀预期降至两年新低，后续经济通胀有回落压力，央行上调利率的必要性不足。
申万宏源证券则表示，总体来看，调整公开市场操作利率的新加息仍将取代调整存贷款基准利率的旧加息，而美联储加息将为央行提供较好的时间窗口，年内新加息空间仍有15-20bp，且为小幅多次的跟随式加息。今年美债和美元的动态组合成为关键，美债收益率超预期上行、美元超预期强势的组合可能是国内利率最大的上行风险所在。
市场资金面方面，连续净回笼不改资金面均衡格局。据交易员透露，昨日银行间质押式回购市场继续延续月内宽松、跨月偏紧的状态。开盘伊始，股份制大行陆续融出大量月内资金，月内资金需求迅速得到平抑；午盘回来，回购市场继续维持宽松态势，隔夜最低在2%成交。
昨日银存间质押式回购市场上，隔夜加权利率DR001持稳于2.54%，代表性的7天期加权利率下行约2BP至2.82%；跨季的14天加权利率上行约18BP，最新报4.08%；此外，21天加权利率持稳于4.98%。
分析人士认为，3月以来流动性持续宽松，主要受益于前期央行加大流动性投放的举动，进一步看，2月份超储率可能较1月份出现较明显回升，流动性分层现象有所缓和。
总的来看，进入3月下旬，市场资金面仍偏向宽松，这一表现略超预期，此前不少市场人士预期下旬流动性将边际收紧，但近日短期限资金利率整体稳中趋降，持续宽松过后，市场对流动性预期有所改善。市场人士预计，在央行“削峰填谷”的安排下，季末资金面预计以紧平衡为主，不会出现大幅波动。
(责任编辑：DF207)
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