安信证券：银饰电影 新能源汽车逻辑清晰 三条主线把握机会

摘要 经过了1月份的政策影响(政策换挡、补贴退坡等)后，2月份开始新能源车又重回景气的轨道。

　　新能源汽车逻辑清晰，已被验证新能源车，风再起时—把脉三大投资主线》，在市场策略团队中率先鲜明看好新能源车，其重要逻辑为：1、新能源的产业趋势仍然向好；2、看好3月新能源数据；3、新能源标杆特斯拉会成为强催化。当时的判断如今全部被验证！

　　中国汽车工业协会召开3月汽车产销情况发布会。从3月份的数据来看，新能源车保持了2月份以来持续向好的趋势，新能源汽车3月产销量分别为33015辆(乘用车29722辆、商用车3293辆)和31120辆(乘用车28490辆，商用车2630辆).3月新能源车的产销量同比分别增长30.9%、35.6%，环比分别增长83.7%，76.9%。可以看出，经过了1月份的政策影响(政策换挡、补贴退坡等)后，2月份开始新能源车又重回景气的轨道。

　　通用汽车，成为美国市值最大的汽车企业。本周，特斯拉落地中国“绯闻”再起，引发市场的高度关注，我们认为不管特斯拉最后究竟是落地上海还是广东亦或是其他地方，落地本身对于中国企业进入特斯拉的供应链都将是大有裨益的。

　　动力未来的发展方向已获得业内普遍认可，需要重视三元电池产业发展带来的投资机会，特别是三元电池高镍化趋势下氢氧化锂(赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团)需求引爆的机会，以及由于短期供给扩张受限，铜箔(诺德股份)、钴(华友钴业)供不应求的机会；

　　主线二：特斯拉“中国伙伴”，如果Model 3能够按原计划在2017年下半年投产和交付，而且最后能够将前期订单转化为实际销量的话，其将大概率成为有史以来最畅销的新能源车，这不仅可以缓解特斯拉公司巨大的财务压力，还将对于特斯拉产业链上的供应商形成实质性的利好。建议关注：信质电机、宏发股份、中科三环、三花智控等。

　　主线三：整车龙头和电池龙头，新能源车市场目前竞争激烈，在补贴退坡的中期趋势下，拥有更多市场份额、更高技术壁垒和更强研发实力的龙头企业将强者恒强。建议关注：乘用车(金马股份)、专用车(东风汽车)、正极材料(当升科技)，三元电池(亿纬锂能)，整车轻量化(华正新材)等。

　　风险提示：特斯拉落地中国进度缓慢。

(责任编辑：DF070)

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