泡沫越积越大。再加上监管不严货币政策也过于宽松，造成资产泡沫，最终导致金融危机的爆发。
标准普尔执行副总裁、首席经济学家Paul SHEARD表示，次贷危机最后演变为全球金融危机，可能是我们一个世纪里面最严重的一两次危机了。
Paul SHEARD提到，“我们看一个数字，特别是美国金融危机爆发的原点，他们愿意购买来自中国和其他国家的产品，这就导致了房价的上升，特别是美国的消费者，他们大幅的举债购买房产。第二个是监管放松的问题，我看到那个时候监管者都睡觉了，那个时候有一个意识形态，认为市场足够大可以自我纠正，美联储当时有这些工具，但是他们并没有使用。”
Paul SHEARD指出，当时美国有一段时间货币政策是比较宽松的，包括2000年IT泡沫的破灭，利率降低了1%，足足有一年的时间保持了如此低的利率水平，然后逐步的提升利率，每次以25个基点，一共提了17次。因为那个时候的货币政策相当宽松，导致了美国资产的泡沫。
“金融危机往往和实体经济相连，房地产的泡沫出现了，经济的活动可能也过度了”，Paul SHEARD表示，美国2005年住宅投资占GDP的比例达到了6.7%，但住房的泡沫是不可持续的。
SHEARD进一步提出，另外一个因素我们必须要考虑到的就是金融创新以及资产证券化。证券化看上是一个了不起的想法，因为可以在整个系统内分散风险。但问题在于你把整个风险分散到全球的金融体系中，大家不知道自己的资产整合中是什么东西，一旦遇到问题的时候，就会导致整个金融体系出现问题。
“最后一个因素我想说的是一种自满，或者是那种非理性的繁荣。有些人把这段时间称之为大温和、大繁荣的时代，其实情况并不是如此。虽然通货膨胀是被控制了，其他的指标看上去比较不错，大家觉得对住房的投资不断增加可以不断持续下去，因为我们有金融和其他方面的创新，但是最后它还是崩盘了”， Paul SHEARD说道。
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