摘要
2017年3月9日，国家统计局公布2月CPI同比回落至0.8%，PPI同比继续上升7.8%。央行公布2月新增社融1.15万亿，金融机构贷款增加1.17万亿，M2增速由1月的11.3%微降至11.1%。我们的观点是：通胀、社融回落，紧缩预期难消。
PPI同比继续上升7.8%。央行公布2月新增社融1.15万亿，金融机构贷款增加1.17万亿，M2增速由1月的11.3%微降至11.1%。我们的观点是：通胀、社融回落，紧缩预期难消。
煤炭采选价格环比涨幅收窄，黑金、有色冶炼加工、化学原料制品环比涨幅扩大，农副食品加工由涨转跌。
油价趋稳，预计PPI环比微涨0.2%，但考虑到去年同期基数开始走高，3月PPI同比或小幅回落至7.5%。
企业债净融资继续负增1073亿。表内外融资均减少是2月社融环比大幅回落的主要原因，但今年前两月社融增长4.9万亿，依然偏高。
银行表外业务增长，加强理财监管；同时2月同业存单万亿发行意味着金融仍在加杠杆，季末首次MPA考核监管或全面从严，流动性仍面临收缩压力。
(责任编辑：DF070)
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