姜超：今年稳东京爱情故事 增长目标已实现 17年或是改革的春天

摘要 值得庆幸的是，稳增长压力阶段性缓解，也为改革赢得了时间。17年或将是房地产的冬天、改革的春天！

　　12月以来工业经济整体表现平稳。虽然终端需求中地产、乘用车销量增速拾级而下，但前期终端需求改善已传导至中游，水泥、化工、机械等行业产、销均向好，与工业生产整体表现高度相关的发电耗煤增速也仅微幅回落。

　　完成6.5%-7%增长目标已无悬念，但稳增长的代价却是房价大涨、杠杆骤升、汇率承压。抑制地产泡沫和防范金融风险将是17年的首要目标，而抑制泡沫、住房禁炒令则共同构成了明年地产调控的主基调。值得庆幸的是，稳增长压力阶段性缓解，也为改革赢得了时间。17年或将是房地产的冬天、改革的春天！

　　纺织服装改善，文体娱乐仍弱。中游钢铁走弱，水泥平稳，化工改善。上游煤炭走弱，有色仍弱，交运弱改善。房地产泡沫，发改委、住建部也表态要抓好地产调控，郑州出台认房认贷的调控政策。抑制产泡沫+住房禁炒令将共同构成明年地产调控主基调。

　　油价稳定、下游织造需求整体向好，共同驱动价格上涨。当前PTA产业链库存整体处在历年同期低位，而开工率较14、15年同期明显改善。这意味着当前行业正在从被动去库存转向主动补库存。

　　专用设备升至6.5%，铁路船舶航空航天升至1.0%，电气机械升至7.1%，仪器仪表升至14.0%，指向行业需求整体向好。前期地产、基建、汽车等终端需求改善正在向中上游行业传导，而上游原材料价格回升也带动库存回补，两方面因素共同驱动行业需求、生产向好。

　　工业增加值增速或小幅回落。

　　上游行业和交运：

　　大宗商品：上周油价小幅震荡，CRB指数降，美元指数高位震荡。GDP由3.2%上修至3.5%，创14年3季度以来最高。美国经济增长强劲以及美联储对17年加息次数的鹰派预判，令上周美元指数高位震荡。供需格局暂稳、美指小幅震荡，令上周国际原油价格高位窄幅震荡。

　　FI续升。 (责任编辑：DF070)

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