国金证券：嘎组词 通胀主线依然延续 关注景气度提升行业

摘要 通胀主线仍将延续。理由如下：(1)经济进入淡季，和投资密切相关的板块催化剂变少。(2)指数出现调整后，市场避险情绪升温，和通胀相关的消费类板块防御性较好。(3)PPI和CPI在低基数的带动下还将继续上升，近期原油和农产品价格也在上涨。

　　农产品和油气相关板块涨幅较好，我们认为这条通胀主线仍将延续。理由如下：(1)经济进入淡季，和投资密切相关的板块催化剂变少。(2)指数出现调整后，市场避险情绪升温，和通胀相关的消费类板块防御性较好。(3)PPI和CPI在低基数的带动下还将继续上升，近期原油和农产品价格也在上涨。

　　推荐配置方向：农业(种植、农药)、橡胶、白酒、油服。

　　纺织服装，价格联动性强。上涨的大背景是，新增产能大幅减少，同时下游企业需求稳定增长，库存水平处于相对低位。受石油和化工品价格上涨带动，上游材料成本成为价格快速上涨的催化剂。

　　 (责任编辑：DF070)

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