实体去杠杆稳步向前。2016年6月份原煤产量同比下降16.6%，1-6月产量同比下降9.7%，上半年煤炭行业供给侧改革初见成效。7月19日，工商总局表示，要帮扶化解过剩产能职工就业创业；同时，中国煤协称当前供大于求的市场情况无实质性改变，继续贯彻化解过剩产能和促转型升级等措施。经济趋稳背景下，我们认为“实体+金融”双重去杠杆将继续向前。
下游行业：基建拉动，消费乍暖。1-6月份，全国房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%(前值3.5%)。基建方面，6月我国基建投资同比增速为21.8%，与5月基建投资增速基本持平，在企业去杠杆进程中需要政府加杠杆对冲，同时叠加灾后重建因素，预计未来几个月将继续维持高增速。零售方面，6月社会消费品零售总额增速10.60%(前值10%)，主要是房地产带动下的消费品需求增加。
中游行业：粗钢产量或将下行。电力方面，6月发电产量同比增速回升至2.1%(前值0%)，六大发电集团耗煤量同比增速上升至2.08%(前值-9.74%)。钢铁方面，高炉开工率回落至78.45%，粗钢产量有望回落。水泥方面，产量同比增长2.60%(前值2.90%)。化工品方面，PTA负荷率高位企稳，主要受对原油价格上涨预期影响。
上游行业：海运指数震荡回升。上游行业产品价格呈现震荡中小幅上升的态势，焦炭期货价格经短期回调上涨后继续稳定上升，维持高位。库存方面铜库存经历近四个月的下滑后，上周回调9.29%，主要受需求复苏后行业补库存所致。大宗方面，美元指数大幅走高至96.69，WTI原油7月15日价格为46.55美元/桶。
美元指数继续反弹，原油价格企稳。自英国脱欧后，美元指数一直处于短期高位，6月人民币实际有效汇率指数较上月降1.64%至123.14，创20个月新低，较上月0.86%的降幅有所扩大。WTI原油现货价于2016年1月触底之后，连续走高，目前维持高位，7月15日价格为46.55美元/桶。
海运指数震荡上升，6月主要港口货物吞吐量同比增速回落。BDI、BPI、BCI等指数短期震荡回落之后，各指数小幅回升。6月主要港口货物吞吐量继续走高，同比增速从5月的2.76%进一步回落至6月的1.14%。
(责任编辑：DF010)
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