——兼评政治局年中经济工作会议
如果不出意外的话，7月29日晚间新闻联播的收视率创出了一个小高峰。
这一天，中共中央宣布，周永康涉嫌严重违纪，由中共中央纪律检查委员会对其立案调查。一时之间，风云变幻，举国震动。
每一场演出都有高潮，每一首乐曲都有最动人心弦的章节。大老虎被调查，无异于宣告反腐已经取得阶段性成果。而反腐对市场的影响，经常能听到的一种说法是：扫清政治障碍后，政府将集中精力搞改革，改革的结果必然是市场出清。所以，做好经济增速大幅回落的准备吧。
这种说法盛行于坊间，但真的正确吗？圈里人都知道，促改革和调结构，从来就不是一码事。调结构的重心在淘汰落后产能，包含创新。只要猛调结构，就必然关停并转一大批企业，经济增长就必然要跌落。但是，促改革的当期重心在财税体制改革和国企混合所有制改革上，是不允许出现经济大幅回落的。企业困难快要倒闭的时候，混合所有制改革是很难推进的，找谁拿真金白银出来混合？中央和地方财政收入大幅萎缩的时候，财税体制改革就更难搞，因为涉及到财权和事权的再调整。平时1个亿毛毛雨，但如果少了1个亿连公务员工资都开不出来，如何妥协？所以，这种盛行于坊间的说法并不靠谱。
我们认为，可以从政治局经济会议一窥端倪。分析政治局经济会议的精神，最重要的是看清变化，尤其是思路方面的重大变化。那么，最近几次的会议有哪些重大变化？答案是：对经济增长速度的要求，发生了几乎180度的变化。确切地说，在7月初经济形势专家座谈会之后，政府基本态度转变为：为了长远目标考虑，经济增速必须稳住甚至提起来。而在此之前，基本态度是：经济增速降下去。
所以，本次政治局会议上，才会多出这么一句话：“正确看待经济增长速度，对做好经济工作至关重要，对做好各方面工作影响很大。”那么，什么样的增长速度，才算是好的速度呢？
答案就在这句话上：“实现‘两个一百年’奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦，必须坚持以经济建设为中心，坚持发展是党执政兴国的第一要务，坚定不移推动经济持续健康发展，这是国家繁荣、社会稳定、人民幸福的重要基础。我国发展必须保持一定速度，不然很多问题难以解决。”而“两个一百年”到底说的是什么？可以用一句话来概括第一个一百年：就是未来几年平均每年增速要达到6.9%左右。这也就意味着：我们还需要在7.5%左右的位置上待好几年。
问题是，如何实现再稳几年的目标？这次政治局会议传递出来的思路依次是：第一点，统一认识，站在伟大复兴中国梦的高度去认识经济增长问题；第二点，“坚持问题导向，围绕稳增长、调结构、惠民生、防风险，加快推进改革，激发市场内在动力和活力”，我们的理解是：改革也要服务于经济增长而非阻碍经济增长目标实现；第三点，“要发挥好财政金融资源效力，加大对实体经济支持力度”，投资仍将扮演极其重要的角色，发挥投资的关键作用和消费的基础作用。
经过剥茧抽丝般的思考，我们认为：这一轮经济上行的力度和持续时间，将超过我们预期，因为，最关键的政策决心变了。做个直观的比较，此轮经济上行的力度将超过2012年年底那次。
由此出发，我们对企业盈利的变化持更为积极的态度，并上调对未来市场的看法：大盘方面，上证指数有望突破2450点；风格与配置上，建议从大盘小盘均衡配置，逐渐转为大盘占优。因为，这一轮复苏的力度和持续性，很可能会超过2010年以来任何一轮。复苏力度决定蓝筹股空间，银行地产基础设施建设为代表的大周期板块将迎来动辄50%甚至更高的上涨。
对中国而言，打完老虎干什么？搞经济！对中国资本市场投资者而言，打完老虎干什么？买股票！
(责任编辑：DF070)
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